对称信息下的收益可预测性与战略交易

本文建立了在对称信息下有流动性提供者和战略交易者的战略交易理性均衡模型。 战略交易者考虑其交易的影响，流动性提供者以竞争性方式确定股票价格，并且有可能在终止日期之前完美地显示出股票收益的价值。 在某些条件下，我们发现战略交易者的购买（销售）订单在将来会导致正（负）股票收益，并且在战略投资者的股票收益和交易之间存在正同时关系。 在其他情况下，我们证明在流动性提供者购买（出售）之后，股票表现出正（负）回报。 然后，我们将趋势追踪器引入理性模型。 如果趋势追踪很弱，则表明机械趋势追踪器实际上可以获利。 如果趋势追逐很强，则战略交易者可以通过首先购买以吸引趋势追逐者并随后卖给趋势追逐者以获利来提高股价。