化妆品行业系列深度报告-本土化妆品龙头崛起-华泰证券-20190107.pdf

### 化妆品行业系列深度报告—本土化妆品龙头崛起 #### 行业概览与发展趋势 根据华泰证券发布的研究报告，中国化妆品行业正处于一个快速发展且不断成熟的过程中。截至2017年，中国化妆品市场规模达到了3616亿元人民币，同比增长9.6%。护肤品占据了市场的主导地位，占比达到51.6%。值得注意的是，虽然近年来护肤品的增长速度有所放缓，但彩妆市场的增长势头却十分强劲，其市场份额从2012年的7.3%上升至2017年的9.5%。 #### 市场细分与竞争格局 从市场细分角度来看，中国的化妆品市场可以分为高端市场和大众市场。自2003年以来，高端市场的增长速度一直快于大众市场，占比也从11%上升到2017年的26%。从品牌角度来看，2017年中国化妆品市场上，欧美品牌占据了41%的份额，本土品牌占据了22%，日韩品牌占据了8%，其他品牌则占据了剩余的29%。相较于发达国家，中国的人均化妆品消费金额、高端化妆品消费占比以及彩妆消费占比都相对较低。这意味着随着消费者需求的升级和市场的发展，中国化妆品行业有着巨大的增长潜力和发展空间。 #### 核心竞争力分析 在化妆品行业中，企业的核心竞争力可以从以下几个方面来构建： 1. **品牌建设**：企业通常会先通过打造一个明星品牌来确立市场地位，随后再通过自主培育或收购等方式扩展品牌矩阵，以满足不同消费者群体的需求。 2. **渠道管理**：对于化妆品企业来说，全渠道发展和线上线下融合是关键。尤其是在低线城市，这些区域是化妆品企业重要的增长点之一。 3. **市场营销**：随着数字化时代的到来，化妆品企业越来越重视数据分析和消费者互动。利用大数据分析消费者行为，帮助企业更好地了解市场需求，并据此调整产品和服务策略。 4. **研发投入**：虽然目前本土企业在研发投入上与国际品牌还存在一定的差距，但随着技术的进步和消费者对产品质量要求的提高，增加研发投入、推出具有针对性的功效产品已成为本土化妆品企业的重要发展方向。 #### 本土企业崛起案例 报告中特别提到了几家表现优秀的本土化妆品企业： 1. **珀莱雅**：作为民营大众护肤品牌的领导者，珀莱雅凭借其强大的电商业务实现了快速增长。“优资莱”品牌通过单品牌店的形式在市场上获得了良好的反响。 2. **上海家化**：这家拥有百年历史的品牌旗下涵盖了佰草集、六神等多个知名品牌。在经历了组织结构调整后，上海家化明确了品牌驱动的战略方向，焕发了新的活力。 3. **御家汇**：依托于电商渠道的快速发展，御家汇旗下“御泥坊”品牌取得了显著的成绩。同时，“小迷糊”品牌也展现出了强劲的增长势头。此外，御家汇还成功代理了多个国际品牌，如“城野医生”、“KIKO”等。 #### 风险提示 尽管中国化妆品行业前景广阔，但仍面临一些潜在的风险，包括宏观经济下行压力、外资品牌价格下调以及渠道下沉等因素可能会对本土化妆品企业的市场份额造成冲击。因此，本土企业需要不断提升自身的竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。