宠物食品行业报告

国内宠物食品行业近 10 年实现快速发展（CAGR 20%+）。我们将行业核 心驱动因素拆分为实际养宠人群增加（即购买宠物食品喂养的人群）和 有效支付能力提升（即实际为宠物支付的金额）。对标成熟市场可以看出， 目前国内人均养宠量和消费额仍有较大空间。实际养宠人群增长是驱动规模提升的核心因素之一。实际养宠人群的增 加涵盖两个部分：（1）从无效到有效。即喂养方式从自制饭菜到购买商 品粮的转变，这部分增量来自于商品粮在原有实际养宠人群中渗透率的 提升（2）新增实际养宠人群，即从不养宠物到养宠物，并购买商品粮喂 养。我们认为第二部分新增实际养宠人群是未来 5 年内行业推动行业发 展的关键。其中，养宠质