历史上看，4年滚动销售面积与竣工面积的差 值在2016年以前基本为负，意味着房地产竣工 面积大于期房销售面积，有一个库存累积的过 程，但2016年以后的滚动数据转正，在这里， 因为我们用的是期房的销售面积，意味着后续 必须要有竣工去满足，不存在库存方面的担忧。 因此从数据上看，开发商累积了非常巨大交付 要在未来通过竣工去满足。竣工端延迟的原因我们判断可能是两点： 一是开发商比较紧张的资金状况，我们用 房地产开发资金来源/房地产开发投资完 成额作为观察指标，目前该指标位于2008 年后的历史底部区域，反应开发商资金状 况处于历史上最差时候之一。精装修房比例提升可能是导致竣工延迟的 第二个原因，
