房地产投资热情降低,溢出投资将逐步转向金融市场。2000 年以来,我国住房资产 占据居民总资产一半左右,但随着房地产投资高收益、低风险属性将被逐渐弱化。2017 年以来,我国居民住宅平均价格增速明显放缓,同比增长幅度一度由 18.86%(2017 年 1 月)下降至 2.93%(2020 年 4 月),之后一直保持在 3%~4%的水平。其中一线城市住 宅平均价格增速从 26.72%(2016 年 9 月)下降至 0.60%(2020 年 4 月),之后一直保持 在 1%~3%的水平。房地产收益率显著降低,居民资产会逐渐溢出,流向其他配置领域, 主要流向金融资产。2000-2016 年,我国居民