虚拟股东会议-研究论文

我们研究了公司选择进行“虚拟”年度股东大会的决定因素和后果。 在拥有更多散户股东的公司和传统上与股东更多参与的公司之间，虚拟会议更为频繁，这符合增加股东参与的既定目标。 我们几乎没有证据表明公司选择这种格式来避免股东审查。 然后，我们检查虚拟格式对会议活动水平的影响。 笔录的文字分析表明，虚拟会议总体上更短，业务介绍更短，股东提出问题的可能性更低，问题更少。 在管理层的演讲和问答环节中，他们也表现出较消极的口吻。 这些差异包括（i）将仅虚拟会议与来自同一公司的过去的面对面会议进行比较时，以及（ii）控制各种公司和会议特征时，这些差异是格式本身的结果。 最后，虚拟格式似乎不会影响会议信息内容的基于市场的代理（例如异常的交易量和绝对回报）。 总体而言，似乎虚拟会议显示的活动较少，与评论家的担忧一致，但是这种活动减少似乎不会造成信息内容的损失。 我们讨论了一些初步解释的潜在解释。