没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
中国经济观察:2020年二季度1
需积分: 0 0 下载量 66 浏览量
2022-08-03
20:20:23
上传
评论
收藏 1.62MB PDF 举报
温馨提示
试读
51页
行政摘要事项具体措施降息7天逆回购利率分别于2月3日,3月30日通过公开市场操作,下调7天逆回购利率供给30个基点。一年期MLF利率分别于2月17日,4月15日
资源详情
资源评论
资源推荐
中国经济
观察
2020年二季度
毕马威中国
2020年5月
kpmg.com/cn
行政摘要
经济走势
受疫情拖累一季度经济增速创历史新低
固定资产投资降幅收窄
零售大幅下滑,但必需品消费保持坚挺
猪肉供给逐步修复,预期消费品通胀将回落
受企业融资推动,社融大幅提升
加大流动性投放,货币政策保持宽松
国外疫情快速扩散导致外需疲软,出口承压
中国香港经济
全球经济
政策分析
中央推进要素市场化配置改革
银行和保险机构试点国债期货交易
企业债、公司债全面施行注册制
上海国际金融中心建设提速
专题研究:新冠疫情对中国外商投资的影响
新冠疫情对全球FDI造成冲击
中国对外商投资依然具有很大吸引力
我国外商投资的未来发展趋势
目录
1
2
3
2
5
6
9
13
16
19
21
23
25
27
30
31
33
34
36
38
39
41
45
48
附表:主要经济指标
2
© 2020 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所,是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 (“毕马威国际”)相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有,不得转
载。在中国印刷 。
受新冠疫情拖累,2020年一季度中国经济增速降至历
史最低,实际GDP同比下降6.8%,这是自1992年建立
季度GDP核算制度以来首次出现季度负增长,远超
2008年国际金融危机对中国经济造成的冲击。
从产业结构来看,三次产业增加值增速均下降,第
二产业降幅最大,下降9.6%,其中制造业和建筑业
增加值增速均呈两位数下降,对GDP的拖累最强。
服务业增加值同比下降5.2%,其中,疫情对住宿和
餐饮业冲击最为明显,同比-35.3%,较去年同期大
幅回落41.3个百分点。但信息传输、软件和信息技
术服务业增加值增长13.2%,金融业也增长6.0%,
对冲了部分疫情对服务业的冲击。
从需求端看,新冠疫情对中国消费需求、投资需求
和净出口需求都造成严重冲击。一季度,最终消费
支出拖累经济下降4.4个百分点,但3月份社会消费
品零售总额名义同比下降15.8%,降幅较1-2月收窄
4.7个百分点。其中粮油食品等必需品消费坚挺,但
汽车等可选消费品仍保持较大降幅。
生产方面,一季度规模以上工业增加值累计同比-
8.4%,较去年同期回落14.9个百分点。进入3月以
来,随着中国疫情逐步得到控制,复工复产加速推
进,工业同比增速由1-2月的-13.5%回升至-1.1%,
降幅收窄12.4个百分点,发电量、耗煤量、挖掘机
销量等数据也显示经济活动有所回升。
一季度投资同比-16.1%,但较1-2月份降幅收窄8.4
个百分点。其中,房地产投资一季度累计同比-7.7%,
显著高于制造业(-25.2%)和基建投资(-16.4%)。
但制造业和基建投资同比也较1-2月有明显改善,降
幅分别收窄6.3和10.6个百分点,显示投资有所增强。
一季度出口累计同比-13.3%,进口累计同比-2.9%。
3月中国进、出口增速出现明显回升,其中,出口同
比-6.6%,较1-2月降幅收窄10.6个百分点,复工复
产加速推进之后,前期积压的出口订单陆续交付助
推3月出口有所改善。东盟超过欧盟首次成为我国第
一大贸易伙伴,一季度我国对东盟进出口1,421.9亿
美元,累计同比3.7%,占中国外贸总额的15.1%。
我国与东盟集成电路进出口的快速增长,拉动我国
与东盟外贸整体增长3.3个百分点。我们预期未来中
国将进一步加强与东盟等亚洲国家的联系。
为应对海内外疫情对经济的影响,中国加强逆周期调节
力度,通过更加灵活的货币政策,以及积极有为的财政
政策,以减轻困难企业的成本负担,帮助企业尽快恢复
正常运营,缓解就业压力,促进实体经济投资和消费,
对冲经济下行压力。
在货币政策方面,央行自2月起,采取了一系列降息、
降准、专项再贷款再贴现等措施,保持银行体系流动性
合理充裕,帮助中小微企业解决资金困难:
行政摘要
事项 具体措施
降息
7天逆回购利率
分别于2月3日,3月30日通过公开市场操作,
下调7天逆回购利率供给30个基点。
一年期MLF利率
分别于2月17日,4月15日下调一年期MLF
利率共计30个基点。
一年期LPR
分别于2月20日,4月20日下调一年期LPR共
计30个基点。
五年期LPR
分别于2月20日,4月20日下调五年期LPR共
计15个基点。
降准
全面降准
1月6日,央行全面下调金融机构存款准备
金率0.5个百分点,释放资金约8,000亿元。
普惠金融定向降准
3月16日,央行对达到考核标准的银行定向
降准0.5%到1%;对符合条件的股份制商业
银行再额外定向降准1%,共释放长期资金
5,500亿元。
中小银行定向降准
4月3日,央行宣布对中小银行定向降准
100bp,于4月15日和5月15日分两次实施到
位,共释放长期资金约4,000亿元。
再贷款
再贴现
抗疫保供
专项再贷款
2月7日,央行设立3,000亿元专项再贷款,
实行重点企业名单制管理,确保重点企业实
际融资成本降至1.6%以下。
中小企业
再贷款再贴现
2月26日,央行增加再贷款再贴现专用额度
5,000亿元。其中,支农、支小再贷款额度
分别为1,000亿元、3,000亿元,再贴现额度
1,000亿元。3月31日,国常会决定增加中小
银行再贷款再贴现额度1万亿元。
政策性银行
专项信贷
2月26日,央行向政策性银行增加3,500亿元
专项信贷,以优惠利率向民营、中小微企业
发放。
其他
措施
对中小微企业贷款给予暂时性延期还本付息;对受疫情影响较大、
较为严重地区的银行适当提高不良贷款等监管容忍度;下调支农、
支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%;将金融机构在央行超额存
款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
表1 货币政策一览
数据来源:公开资料整理,毕马威分析
3
© 2020 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所,是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 (“毕马威国际”)相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有,不得转
载。在中国印刷 。
在财政政策方面,财政部自疫情发生以来,也出台了
一系列针对个人、企业、和地方财政的财税政策措施,
内容主要包括:
4月19日召开的政治局会议进一步表示将通过“提高赤
字率、发行抗疫特别国债、增加地方政府专项债券”
三大手段进一步加强财政支持力度,并在之前“六稳”
的基础上首次提出“保居民就业、保基本民生、保市
场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保
基层运转”的六保,体现了中国政府更加务实、注重
底线思维的政策态度。
国际方面,随着新冠肺炎疫情在全球迅速扩散蔓延,
各国经济活动急剧收缩,国际大宗商品价格下跌,失
业率飙升,投资者和消费者信心下滑,商业前景存在
极大不确定性。IHS Markit数据显示,美国、欧盟、日
本、英国等发达经济体4月PMI均低于预期,创下历史
新低。
国际货币基金组织(IMF)于4月14日将2020年全球经
济增长预期下调6.3个百分点至-3%, 同时将2021年全
球经济增长预期上调2.4个百分点到5.8%。报告表明,
今年全球经济很可能经历“大萧条”以来最严重的衰
退,隔离、封锁、保持社交距离等措施将在短期内导
致全球经济急剧收缩。而疫情持续时间的不确定性,
也将给需求、产业链,以及金融和大宗商品市场带来
压力,亦将给未来全球经济发展带来进一步冲击。
专题研究:
新冠疫情对外商直接投资的影响
新冠肺炎疫情在全球的蔓延对世界经济形成重大冲击,
对外商直接投资(FDI)也将产生显著影响。据联合国
贸发会对全球5000个大型跨国公司的研究显示,2月初
以来将近80%的公司下调了盈利预期,平均下调幅度达
到30%。企业盈利下降必然对FDI造成压力,联合国贸
发会预测2020-2021年间全球FDI可能下降30%-40%。
实际上,由于近年来全球化进程放慢,即便在疫情发
生之前,全球FDI流量已经连续4年下滑。但在此背景下,
中国外商投资依然保持了稳定增长,占全球FDI的份额
也上升至10%左右,难能可贵。今年1季度受疫情影响,
中国FDI也出现下滑,同比下降10.8%,但是3月出现一
定企稳迹象,降幅较2月显著收窄。随着中国疫情基本
得到控制,并在全球率先开始复工复产的进程,外商
对中国投资的情绪较2月份疫情高峰时有所恢复。
和证券投资不同,跨境投资虽然会受到疫情等短期因素
的影响,但其更加关注投资目的地的市场环境和长期发
展前景。中国宏观经济发展的前景和韧性、持续改善的
营商环境和不断扩大的对外开放、以及完整的上下游产
业链和优质的要素资源,仍然对外资具有多重吸引力。
中国依然是外商重要的投资目的地之一。
救助部门 具体措施
个人
新冠肺炎患者
(包括确诊和疑似患
者)
所发生的医疗费用,在基本医保、大病保险、
医疗救助等按规定支付后,个人负担部分由财
政给予补助。
一线疫情防控的医
务人员和防疫工作
者
按照风险程度等因素,分别给予每人每天200-
300元补助,补助资金由中央财政全额负担。
湖北省(含援湖北医疗队)一线医务人员临时性
工作补助标准提高1倍。在重症危重症患者病
区工作的一线医务人员,按实际工作天数的
1.5倍计算应发工作天数。
企业
2020年新增的疫情
防控重点保障企业
在中国人民银行专项再贷款支持金融机构提供
优惠利率信贷的基础上,中央财政给予贴息支
持,贴息期限不超过1年。
受疫情影响较大的
困难行业企业
2020年度发生的亏损,最长结转年限由5年延
长至8年。
所有企业
自2020年2月起,各省、自治区、直辖市及新
疆生产建设兵团可指导统筹地区,对职工医保
单位缴费部分实行减半征收,减征期限不超过
5个月。
湖北省企业
自2020年3月1日至5月31日,对湖北省增值税
小规模纳税人,适用3%征收率的应税销售收
入,免征增值税;适用3%预征率的预缴增值
税项目,暂停预缴增值税;自2020年2月起,
湖北省可免征各类参保单位(不含机关事业单
位)三项社会保险单位缴费,免征期限不超过5
个月。
中小微企业
自2020年3月1日至5月31日,湖北以外各省、
自治区、直辖市的增值税小规模纳税人,适用
3%征收率的应税销售收入,减按1%征收率征
收增值税;适用3%预征率的预缴增值税项目,
减按1%预征率预缴增值税。
自2020年2月起,湖北以外各省(区、市)可免
征中小微企业基本养老、失业和工伤保险单位
缴费,免征期限不超过5个月。
大型企业
自2020年2月起,湖北以外各省(区、市)减半
征收大型企业等其他参保单位(不含机关事业
单位)三项社会保险单位缴费,减征期限不超
过3个月。
地方财政
中央财政出台了阶段性提高地方财政资金留用
比例政策。2020年3月1日至6月底,在已核定
的各地当年留用比例基础上统一提高5个百分
点。
表2 财政政策一览
数据来源:公开资料整理,毕马威分析
4
© 2020 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所,是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 (“毕马威国际”)相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有,不得转
载。在中国印刷 。
我们认为,未来中国的外商投资有四个值得关注的特点:
在中国,为中国。中国正在成为世界上最大的消费市场。在全球化市场
中,一个国家的“购买力”是其经济实力的重要表现。不断推进的城镇
化,尤其是中心城市和城市群的加速发展,有利于进一步释放我国广阔
的、多层次的消费潜力。巨大的市场使得“在中国,为中国”成为众多
跨国公司投资中国的核心战略。
加强知识产权保护,吸引更多高科技投资。创新驱动发展是中国重要
的战略,而推动创新的根本在于有效的知识产权保护。近年来中国不
断提高对知识产权的重视,中国也与很多国家签订了双边或多边的有
关知识产权问题的协议和法律文件。值得关注的是,中美第一阶段经
贸协议的核心内容之一也是关于知识产权保护。知识产权保护的不断
加强有助于中国吸引更多高科技投资。
绿色产业潜力巨大。近年来,生态优先、绿色发展已经成为政府工作的
重心。我国环保投资虽然不断增长,但占GDP比重依然偏低,发展潜力
巨大。在最新的外商投资指引中,绿色制造和节能环保等均是我国吸收
和利用外资的重点领域。
医疗健康产业有望获得更快发展。本次疫情使得全国对于大健康产业更
加关注。在医疗健康需求和政策红利的推动下,预计该产业规模将得到
进一步提升。近年来医疗健康产业的外商准入限制也正在不断放开,相
信随着外商投资法的实施落地,未来医疗和健康产业的外商投资有望迎
来更快增长。
新冠肺炎疫情可能成为大萧条以来世界经济面临的最大挑战,它不仅对短
期经济带来冲击,对中长期世界政治、经济、科技、贸易、投资等格局也
可能带来深远影响。近期,一些国家提出鼓励制造业回流,考虑对企业的
搬家费用进行补贴,一些官员也提出减少对中国生产的医药药品和器材,
例如原料药、呼吸机等的过度依赖。我们认为,重塑高度分工的全球产业
链无疑是一个复杂的工程。而且究其根本,这也是每一个企业需要根据自
身发展战略、市场空寂、成本收益等进行权衡的经济问题。靠近产品市场、
降低生产成本、完善的上下游产业链才是企业投资决定的根本考虑因素。
随着中国人口结构的变化以及劳动力成本的上升,一些劳动密集型产业向
具有成本优势的地区流动是经济发展规律。过去几十年,中国成功的融入
世界经济大潮,也是产业链从美国、日本、韩国等发达国家和地区逐渐向
中国转移的结果。在这样的背景下,一方面,我们要看到中国巨大的市场、
完整高效的产业链是我国吸引外资的底气所在;另一方面,我们也要对未
来的风险和挑战有清醒的认识,加大对外开放,加速转型升级。只要中国
保持稳定发展的势头,就一定能对外商直接投资保持强劲的吸引力。
剩余50页未读,继续阅读
华亿
- 粉丝: 41
- 资源: 308
上传资源 快速赚钱
- 我的内容管理 展开
- 我的资源 快来上传第一个资源
- 我的收益 登录查看自己的收益
- 我的积分 登录查看自己的积分
- 我的C币 登录后查看C币余额
- 我的收藏
- 我的下载
- 下载帮助
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
信息提交成功
评论0