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### 半导体行业事件点评：英伟达FY24Q4营收再创新高，关注服务器硬件、自主算力投资机遇 #### 一、事件概述 近期，英伟达公布了其2024财年第四季度及全年的财务报告，并发布了2025财年第一季度的营收预测。报告显示，英伟达在2024财年第四季度实现了营收221亿美元，同比增长了265%，环比增长22%，创下历史新高。这一成绩远超市场预期的204.1亿美元。净利润达到了122.85亿美元，同比增长高达769%。毛利率为76.7%，相比前一季度提升了1.7个百分点，同样超过了之前的预期。 #### 二、数据中心业务成为增长引擎 数据中心业务成为了英伟达营收增长的主要驱动力。该季度数据中心业务的营收达到了184亿美元，同比增长409%，环比增长27%，再次刷新历史纪录。数据中心业务的增长主要得益于大型云服务提供商的需求激增，特别是对于AI训练与推理、数据处理的需求超出了市场预期。此外，英伟达推出的Hopper GPU平台也极大地推动了数据中心业务的增长。 #### 三、AI算力需求持续高涨 随着AI技术的发展，对高性能计算的需求日益增加，特别是在生成式AI领域。英伟达作为GPU市场的领导者，其在全球独立GPU市场份额高达87%，远远领先于竞争对手AMD和英特尔。英伟达的创始人兼CEO黄仁勋曾表示，未来的AI浪潮将是具身人工智能，即能够理解、推理并与物理世界互动的智能系统，这将进一步推动对高性能计算能力的需求。2023年底，英伟达发布了新一代GPU H200，其理论性能比H100提高了两倍，并计划在2025财年第二季度开始出货。预计2025财年第一季度的营收将达到240亿美元，环比增长约9%，超出市场预期。 #### 四、关注服务器硬件投资机遇及自主算力相关公司 鉴于英伟达在AI领域的强势地位及其对下游需求的强劲表现，关注数据中心硬件领域的投资机会显得尤为重要。具体来说，可以重点关注以下领域： 1. **AI芯片**：包括国产CPU/GPU制造商，如海光信息、寒武纪等。 2. **服务器PCB**：如胜宏科技。 3. **IC载板**：如沪电股份、兴森科技等。 4. **DDR内存**：以及先进的封装技术提供商，例如澜起科技和通富微电等。 这些公司在AI时代的基础设施建设中扮演着关键角色，有望在未来几年内迎来业绩的快速增长。 #### 五、风险提示 尽管前景看好，但仍需注意以下几个方面的风险： 1. **下游商业化落地速度不及预期**：AI技术的应用落地可能受到政策、市场需求变化等因素的影响。 2. **上游供应不足**：供应链中断或原材料成本上升可能会对企业的生产造成不利影响。 3. **市场竞争加剧**：随着越来越多的企业进入高性能计算领域，市场竞争可能会更加激烈。 英伟达的业绩表现不仅体现了其在AI领域的领先地位，也为整个半导体行业带来了积极信号。对于投资者而言，关注数据中心硬件投资机遇以及自主算力产业链相关企业将成为重要的发展方向。