【家电行业市场状况】
2021年11月，中国家用电器市场的零售表现较为平淡。根据行业报告，11月家电零售数据呈现疲软态势，主要受多重因素影响。一方面，由于原材料价格上涨，家电企业在双十一期间的促销力度不及以往，导致消费者购买意愿减弱。另一方面，房地产市场虽然边际上出现好转，但总体销售压力仍然较大，直接影响到家电特别是与房地产紧密关联的大厨电和中央空调等产品的销售。
【地产政策与家电市场】
高层会议强调了2022年的经济“稳增长”目标，对房地产政策进行了微调，强调在坚持“房住不炒”的前提下支持合理的住房需求。这预示着未来可能有更多城市对过于严格的房地产政策进行边际调整，以缓解销售压力。这一政策调整对家电行业尤其是地产相关度高的子行业带来了积极信号，12月家电板块已显示出优于大盘的表现。
【家电企业盈利与估值】
家电企业的盈利能力自2018年中期以来持续下滑，但在2020年三季报触底后开始反弹。截至2021年三季报，家电行业的整体ROE（TTM）回升至21%，但仍低于历史平均水平23%。目前，家电股的PE相对大盘的估值已回落至历史均值下方，显示出较低的估值水平。2022年一季度，随着原材料价格下行压力增大和基数效应，家电板块的利空因素将逐渐减弱，加上估值偏低，配置价值逐渐显现。
【投资建议】
投资者可以关注以下三个主线：
1. 基本面复苏的传统家电龙头，如格力电器、海尔智家、美的集团、老板电器、九阳股份和苏泊尔。
2. 海信视像，得益于股权改革、激光电视的市场需求增长和海外市场拓展。
3. 景气度较高的新兴家电领域，包括科沃斯、石头科技、极米科技和火星人等企业。
【风险提示】
尽管前景乐观，但也需注意潜在风险，如地产销售不如预期、原材料成本大幅上升及人民币汇率大幅升值等问题，这些都可能对家电行业带来负面影响。
【市场表现与对比】
家电行业指数在2021年12月17日相较于沪深300指数表现出了1.7%的涨幅，显示出相对于大盘的优越表现。投资者可关注行业动态，适时把握投资机会。
总结来说，2021年11月家电零售虽面临挑战，但随着地产政策的微调和行业基本面的逐步恢复，家电板块的配置价值正在提升，特别是对于那些具备复苏潜力和创新能力的企业，未来可能迎来较好的投资时机。同时，投资者需密切关注市场变化和风险因素，以做出明智的投资决策。
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