食品饮料行业跟踪周报：基础建设年，稳中求进取旺季来临，震荡中寻求超预期机遇.pdf

【食品饮料行业跟踪周报】主要关注了中国食品饮料行业的近期动态、市场表现以及投资建议。以下是关键知识点的详细说明： 1. **市场表现**：在过去的一周（2021年9月6日至9月10日），沪深300指数上涨3.52%，而食品饮料行业则上涨2.36%，相对沪深300指数的超额收益为-1.16%。食品饮料行业中，软饮料子板块涨幅最大，达到4.98%，而其他酒类跌幅最大，下降6.17%。行业指数市盈率为39.52，高于历史平均值6.47个单位，显示出目前行业估值较高。 2. **白酒板块**：随着旺季的到来，高档酒如茅台的市场表现强劲，预计全年呈现前高后低的走势。茅台的箱/散批价维持在高位，预计三季度收入增长超出市场预期。五粮液和泸州老窖也有良好表现，前者计划外打款比例大，后者通过控货挺价策略推动1573增长。次高端白酒如舍得、汾酒、酒鬼等品牌提价顺利，渠道反馈积极，有潜力超越市场预期。 3. **啤酒板块**：啤酒行业展现出罐装化和高端化的趋势，原材料成本上升引发提价预期。高端啤酒销量有望提升，结构化升级将进一步提高千升酒的价格。罐装啤酒的增长以及乌苏啤酒、华润啤酒和青岛啤酒的高端化战略将推动利润的稳定增长。 4. **食品板块**：大众消费品面临压力，但软饮料、烘焙和卤味等领域有亮点。调味品行业因成本上涨而加速集中，关注具有成本优势和渠道变革的企业，如颐海国际。乳制品行业结构升级，妙可蓝多的常温产品可能超出市场预期。餐饮产业链中，烘焙原料企业如立高食品值得关注，软饮料领域中百润股份、东鹏饮料和承德露露、养元饮品有短期反弹和长期恢复的潜力。 5. **投资建议**：推荐关注高档酒龙头贵州茅台和五粮液，以及次高端白酒如山西汾酒、洋河股份和古井贡酒，这些公司有超市场预期的潜力。啤酒板块推荐华润啤酒，因其高端化战略。同时，餐饮产业链中的立高食品也是值得关注的对象。 6. **风险提示**：宏观经济环境、白酒消费需求和行业竞争加剧是可能影响行业发展的主要风险。 食品饮料行业在旺季来临之际展现出稳定的增长态势，但市场波动中也存在超预期的投资机会。投资者需关注行业内的结构性变化、成本波动和龙头企业的战略调整。