和胜股份VS凌云股份：动力电池电池盒产业链2021年9月跟踪报告.pdf

这篇跟踪报告对比分析了和胜股份与凌云股份在动力电池电池盒产业链的业绩表现和行业地位。电池盒作为新能源汽车中的重要组件，具有保护电池PACK的功能，市场价值约为每辆车3000元。报告中提到，和胜股份与凌云股份是该领域的领军企业。 和胜股份在2021年上半年实现营业收入9.47亿元，同比增长70.85%，归母净利润0.76亿元，同比增长6.8倍。相比之下，凌云股份的营业收入为78.87亿元，同比增长43.63%，归母净利润1.35亿元，同比增长5.15倍。根据机构预测，未来几年两公司的收入和净利润都将保持较高增速，显示出强劲的增长潜力。 电池盒产业链上游主要包括铝材料供应商，如明泰铝业；中游为电池盒制造商，如凌云股份、华域汽车、和胜股份、敏实集团等，这些公司因电池盒体积大、资产投入高，通常不被车企或电池厂自行配套；下游则涉及电芯制造厂和整车厂，例如宁德时代、比亚迪、特斯拉等。 报告提出了两个核心问题：一是电池盒行业的近期逻辑变化及其经营逻辑，二是如何从中长期看企业的竞争优势。从收入体量和业务结构来看，2020年凌云股份的收入远超和胜股份，但和胜股份的汽车部件业务占比逐年提升，已经成功转型为新能源汽车结构件供应商，主要客户为宁德时代。而凌云股份则通过收购德国WAG进入了高端汽车供应链，但WAG在2020年仍处于亏损状态。 从增长趋势来看，和胜股份的收入增速高于凌云股份，这得益于下游新能源汽车市场的快速扩张，提升了产能利用率。和胜股份在2018年至2019年的高速成长，主要受益于新能源汽车电池盒业务的快速发展以及电子消费品新客户的导入。 电池盒行业在新能源汽车市场的推动下展现出良好的发展前景。和胜股份凭借其在新能源汽车结构件的专注和快速增长，展现出较强的竞争优势，而凌云股份则通过多元化业务和国际并购，试图在行业中占据一席之地。两者各有特点，未来的发展将取决于各自的创新能力和市场策略。