报告概述了2021年上半年中国汽车行业的业绩情况,主要关注了芯片短缺对行业的影响、行业复苏态势以及各细分板块的表现。报告由渤海证券股份有限公司的分析师郑连声撰写。
首先,报告指出,由于全球芯片短缺,第二季度(Q2)汽车销量出现下滑,导致行业复苏步伐延迟。H1(上半年)汽车总销量达到1289.10万辆,同比增长25.60%,但Q2销量为639.48万辆,同比下降2.57%,其中乘用车销量为491.92万辆,下降1.09%。新能源汽车是亮点,H1销量达到120.57万辆,同比增长206.96%,Q2销量67.93万辆,增长164.15%。尽管销量下滑,但6月和7月主机厂及经销商库存处于历史低位,预示着未来有补库存的需求。
其次,汽车行业整体在Q2仍实现了较快的收入和净利润增长。H1行业总收入1.85万亿元,同比增长34.77%,净利润803.71亿元,增长82.17%。然而,Q2的毛利率和净利率分别降至12.09%和4.25%,反映出原材料价格上涨和运输成本增加带来的盈利压力。此外,行业资本性支出同比增长28.36%,显示出在双碳政策背景下,汽车企业正在加速向电动化和智能化转型,投资力度加大。
在细分板块方面,乘用车和零部件表现出较好的韧性。乘用车Q2营收3245.88亿元,同比增长7.54%,净利润149.03亿元,增长7.38%,盈利能力稳中有升。而商用车受重卡销量下滑影响,Q2营收和净利润分别下降2.90%和39.89%,盈利能力减弱。零部件板块营收和净利润分别增长19.08%和32.91%,但毛利率和净利率略有下降,部分公司通过市场开拓和降本增效实现了净利润的快速增长。汽车经销服务板块则面临合资品牌销量下滑带来的压力,营收和净利润均有所下降。
报告最后给出了对整车、汽车零部件、汽车经销服务和新能源汽车子行业的评级,均为中性,但对部分企业如上汽集团、广汽集团、长安汽车、华域汽车等给出了增持建议,显示出对这些公司在行业复苏中的看好。
总结来看,汽车行业虽因缺芯面临短期挑战,但长期看,新能源汽车的增长势头强劲,行业转型和升级的步伐并未放缓,有望在克服困难后迎来复苏。同时,企业需关注成本控制和市场策略,以应对不断变化的市场环境。