三氯氢硅,化学式为SiHCl3,又名三氯硅烷或硅氯仿,是一种在基础化工领域具有重要地位的化合物。它主要用于生产多晶硅和硅烷偶联剂,这两者是光伏产业不可或缺的原材料。多晶硅主要用于太阳能电池的生产,同时它也被用于半导体材料、金属陶瓷材料和光导纤维等领域。硅烷偶联剂则广泛应用于表面处理剂、密封塑料、密封剂、粘接剂以及作为涂料增粘剂。 近年来,随着光伏产业的蓬勃发展,三氯氢硅的需求呈现快速增长态势,这直接推动了三氯氢硅市场价格的暴涨。根据百川盈孚的数据,光伏级三氯氢硅的价格从不到6000元/吨上涨至约15000-17000元/吨,厂家的税前毛利可以达到约10000元/吨。这一价格上涨反映了市场对三氯氢硅供不应求的局面。 从三氯氢硅的产能和产量来看,中国的有效产能达到56.6万吨,其中包括了下游企业自产自用的部分。在2021年的前七个月里,三氯氢硅产量为20.53万吨,同比增长了9.73%。开工率大约为72.5%,但若剔除配套下游多晶硅与硅烷偶联剂企业的影响,预计实际开工率可达到90%以上。值得注意的是,光伏级三氯氢硅的产能中只有约16.5万吨可用于外售,而在建的技改产能大约为3.5万吨,也意味着光伏级三氯氢硅的供应相对紧张。 在未来几年中,随着光伏需求的增长,三氯氢硅的供需错配局面预计将进一步加剧。2020年到2022年国内多晶硅产能预计将从42万吨增长到95万吨。按照125GW、170GW、230GW的装机量计算,对应着多晶硅需求将从45万吨增加到89万吨,对应的光伏级三氯氢硅需求将从23万吨增加到44万吨,复合年化增速达到40%。因此,2021-2025年三氯氢硅总需求预计将达到51.4万、64.2万、73.5万、84.36万和94.7万吨。 由于这一巨大的需求预期,行业分析人士普遍看好未来1-2年三氯氢硅行业的高景气度。投资建议方面,分析师建议关注拥有三氯氢硅产能的上市公司,如三孚股份和新安股份。三孚股份具备6.5万吨/年三氯氢硅产能,1000吨/年电子级三氯氢硅产能;新安股份则拥有8万吨/年的三氯氢硅产能。 在投资分析报告中,提及了多个与三氯氢硅相关联的其他化学品,例如PVDF、DMC、EVA、纯碱和草甘膦等。这些化学品的市场动态对三氯氢硅产业有着一定的影响,比如DMC和EVA的价格上涨和纯碱、氨纶价格的持续上涨,这些都会间接影响到三氯氢硅的成本和市场供需状况。 报告也提供了一些潜在的风险提示。投资者在投资决策时应该注意,尽管当前三氯氢硅市场供需紧张且预计未来几年高景气度,但可能会受到价格大幅下跌、新增产能的快速推进、原材料市场的剧烈波动以及下游需求不如预期等因素的影响。 报告作者声明所采用的数据来源合规,并且基于合理判断得出结论,力求客观、公正,且其结论不受第三方的干预或影响。报告的内容独立,风险提示部分强调投资者在阅读报告后必须注意的免责声明。
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