环保行业周报：REITs对环保行业的影响解读.pdf

环保行业周报详细解读了REITs（房地产投资信托基金）对环保行业带来的影响，这份周报是基于2020年5月3日的数据和信息编写的。REITs是一种投资工具，通过汇集投资者的资金购买、管理并拥有收益型不动产或相关的贷款权益。在环保领域，REITs主要关注的是水、固废等污染治理项目，如污水处理和垃圾焚烧发电等。环保工程及服务领域中的基础设施REITs试点项目，有望成为推动环保行业发展的新动力。 报告中指出，环保行业的SW公用事业（一级）指数本周上涨了0.53%，但总体上跑输大盘2.51个百分点。其中，SW电力板块上涨了0.64%，SW燃气上涨1.15%，SW水务上涨0.68%，而SW环保工程及服务板块却下跌了0.01%。从这些数据来看，环保工程及服务板块的表现相对疲弱。 在投资观点方面，报告建议优先考虑将污水处理项目收费权和垃圾焚烧发电项目收费权作为基础设施REITs试点项目。这两类项目具有长期特许经营期、稳定现金流和高额资本开支的特点。根据数据分析，城镇污水处理项目每年的收费权总额可达770.09亿元，垃圾焚烧发电项目收费权总额为374.7亿元（非国补部分），危废项目收费权总额为674.25亿元。 REITs制度的引入，有助于改善环保行业存量资产的流动性，提升机构和企业投资环保项目的意愿，并进而推动水环境治理和固废精细化处置的投资。基础设施REITs的推出，将有助于环保企业进行生态基建，尤其是在国资主导投资的背景下，通过盘活存量资产，可以吸引更多机构参与到基础设施建设中来，改善环保投资主体的资金状况，提升投资意愿。 在投资建议方面，报告指出了三类值得关注的公司： 1. 具有基础设施REITs资产且再融资需求旺盛的公司，如碧水源和城发环境； 2. 具有基础设施REITs资产且将受益于存量资产价值重估的公司，如洪城水业和兴蓉环境； 3. 业绩受基建板块整体情绪提振的公司，例如中建环能、绿茵生态和博世科。 报告中还提供了一个2020年5月的投资组合推荐，包括碧水源、城发环境、洪城水业、中再资环等公司的权重分配。在风险提示部分，报告提到了中美贸易摩擦、环保政策执行力度、货币及信贷政策变化等因素可能对环保行业带来的风险。 报告还提到了对环保行业在2020年的整体投资策略，强调了环保行业正面临一个生态基建的大年，以及在REITs框架下对不同细分领域的潜在影响。报告还指出，政府补贴在环保项目中的存在，以及将REITs引入到环保行业的必要性。通过盘活存量资产，可以提升环保行业投资的意愿，改善资金情况，并促进污染治理项目的发展。 总体来看，这份周报详细分析了REITs在环保行业中的应用前景和可能带来的积极影响，同时也指出了当前行业面临的风险和挑战，给出了投资建议，并对行业的未来发展趋势进行了展望。