### 德国提升新能源车补贴对动力电池行业的影响
#### 一、德国新能源车补贴政策概述
德国政府计划在2020年至2024年的5年期间内，显著提高新能源汽车的补贴力度。具体而言，插电式混合动力汽车的补贴将从3000欧元提升至4500欧元；而针对价格超过4万欧元的纯电池驱动汽车的补贴将增至5000欧元。这一政策显示出德国政府对新能源车的支持态度，并预期会刺激新能源汽车市场的增长。
#### 二、欧洲新能源汽车市场前景
由于碳排放限制的日益严格以及特斯拉和中国新能源汽车企业的竞争压力，欧洲开始大力发展新能源车产业。德国作为传统汽车强国，其市场动向被视为欧洲乃至全球新能源汽车发展的重要风向标。随着大众MEB纯电动平台的量产，以及政府在补贴和基础设施建设上的投入，预计2020年欧洲新能源汽车市场将迎来高速增长期。
#### 三、动力电池行业企业受益情况
1. **宁德时代**：作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代与欧洲多家知名汽车制造商有着长期合作。德国新能源车补贴政策的提升将直接促进其在欧洲市场的销量增长，提高产能和业绩弹性。
2. **恩捷股份**：专注于电池隔膜材料的恩捷股份，作为隔膜龙头公司，其产品主要面向消费电子市场。通过收购苏州捷力，恩捷股份强化了其在国际市场上的竞争力，并预期海外市场的出货量及利润将得到提升。
3. **璞泰来**：璞泰来作为负极材料领域的领军企业，专注于生产高端负极产品。随着德国新能源车市场的扩大，璞泰来的市场占有率及业绩也将得到正面影响。
#### 四、供应链逻辑的兑现
随着2020年欧洲多家车企推出的新款新能源车型陆续量产，国际电池龙头企业的出货量有望大幅增长，从而带动电池材料供应链的逻辑逐步兑现。电池材料包括正极、负极、隔膜、电解液等关键环节，其中隔膜和负极环节具有较好的竞争格局。
#### 五、投资组合建议
基于动力电池行业的积极展望，报告建议投资者维持“买入”评级，并提出了包括恩捷股份、宁德时代、璞泰来在内的投资组合。
#### 六、风险提示
1. 新能源汽车销量不及预期；
2. 国内退补幅度超预期；
3. 电池材料价格变动超预期。
#### 七、行业投资评级说明
报告详细解释了对于个股和行业的投资评级标准，以及证券研究报告的版权声明和使用注意事项。国金证券强调了投资建议的时效性和不稳定性，并呼吁投资者在使用本报告时，须对所涉及的风险负责。
### 结语
通过分析德国新能源车补贴政策及其对动力电池行业的潜在影响，投资者可以对行业未来的发展趋势和投资机遇有一个清晰的认识。德国政府的政策举措不仅对国内市场产生影响，还会带动全球新能源汽车产业链的变化，特别是对于已经或计划参与国际供应链的企业来说，机遇与挑战并存。
