本报告详细分析了2019年及2020年第一季度风电行业的运行状况，重点在于风电设备制造商和零部件供应商的表现。报告从行业总体现状、财务数据、产业链各环节表现、财务分析以及投资建议等多个维度提供了深入的洞见。
报告指出风电行业在2019年保持了较高的景气度，主要得益于电价抢装、三北地区解禁以及中东部地区的常态化发展。2019年风电新增并网容量达到25.74GW，同比增长了25%。同时，2.5MW级别的风电机组在2018年9月后投标均价触底反弹，至2020年3月，投标均价升至4,037元/千瓦，较去年同期上涨了16.5%。这表明整个行业在市场规模和价格水平上均有所增长。
在财务表现方面，2019年风电设备制造商的营收实现了32.60%的同比增长，但毛利率下降了1.92个百分点至20.52%。尽管如此，1Q20的净利却实现了高增长，归母净利润同增228.52%，主要是由于2019年第二季度以来的首次增速转正。
从产业链细分市场来看，报告指出零部件市场表现优于整机市场。具体来看，铸锻零部件、叶片、主轴等关键部件的营收和毛利率都有所增长，而整机和电站环节的毛利率则有所下降。这反映出零部件的量价齐升与整机的量升利跌现象。
关于行业盈利影响因素，报告提到整机环节受到低价订单的影响较大。2019年，由于交付了低价订单，导致整机环节的毛利率下滑。此外，电站环节的毛利率下降主要由于2019年风资源较差。
报告还指出，尽管整机和电站拖累了整个风电板块的业绩，但存货周转率的加快显示出行业整体运营效率的提升。风电板块的研发支出在2019年达到43.9亿元，同比增长19.4%，研发支出比率（研发支出/营业收入）也有所提高。
在投资建议方面，报告预测2020年风电新增装机容量可能达到34GW，增长约28%。受海风、陆上风电第二波抢装、大基地项目以及平价周期开启等因素的影响，2021年风电需求有望达到30GW，因此对风电板块的投资前景持乐观态度。报告特别推荐关注金风科技、日月股份、天顺风能、运达股份、明阳智能等公司。
报告也提醒投资者注意潜在风险，包括政策风险、风电消纳改善和新增装机量不及预期以及补贴拖欠超预期等问题。
这份风电系列研究报告为投资者提供了行业数据、市场分析、投资建议和风险提示，是了解当前风电行业概况与未来发展趋势的重要资料。
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