氢能行业系列深度报告二：绿氢——风正帆悬，平价在望.pdf

绿氢，即利用可再生能源（如风能、太阳能）通过电解水制得的氢气，是实现深度脱碳的关键绿色能源。近年来，随着全球气候变化和环境保护的日益紧迫，氢能行业受到了广泛关注，尤其是绿氢的开发与应用。绿氢行业的发展速度和经济性是决定其能否大规模推广的关键因素，本篇报告深入探讨了绿氢的发展前景、成本下降路径以及行业投资建议。 一、绿氢在深度脱碳领域的作用 中国的“双碳”目标即碳达峰和碳中和承诺，明确了减排的时间表和任务，对绿氢的规模化应用起到了推动作用。绿氢作为连接可再生能源与终端应用场景的桥梁，将在工业、建筑和交通等领域的深度脱碳中扮演重要角色。预计到2060年，中国氢气的年需求量将大幅增长，工业和交通将成为绿氢需求的主要增量领域。 二、绿氢成本降低的路径 绿氢成本的降低主要依赖于制氢技术的成熟和可再生能源成本的下降。在一些可再生资源优势区域，预计到2030年绿氢成本将实现与灰氢（传统制氢方式）平价。随着技术进步和规模化生产，绿氢成本的进一步降低被预期在2040年左右实现。 三、绿氢的规模化应用时间预测 绿氢在供热和重卡行业的应用将率先展开，预计到2030年，在具备可再生资源优势的区域绿氢成本将与灰氢持平。到2035年之后，绿氢将在主流工业领域和交通领域实现大规模推广应用。 四、投资建议 从短期来看，投资应关注政策主推的方向和氢燃料电池相关技术；中期内，应关注绿氢成本大幅下降后的交通和工业领域规模化应用；长期内，则应关注氢能产业链的关键设备和储能技术。具体投资标的包括燃料电池龙头亿华通、光伏制氢的宝丰能源、氢能炼钢的河钢股份、储氢罐的中集安瑞科和压缩机设备的汉钟精机等。 五、风险提示 投资绿氢行业存在可再生能源成本下降不及预期、氢能应用技术发展不及预期以及相关政策不达预期等风险。 绿氢作为未来能源转型的重要方向，在全球能源体系转型的背景下具有广阔的发展空间。它不仅有助于改善环境质量，还有望成为能源市场新的增长点。随着技术进步和生产规模的扩大，绿氢的成本将会进一步降低，从而推动其在更广泛的领域内得到应用。对于投资者而言，理解和把握绿氢行业的发展趋势，提前布局相关企业，将可能获得可观的回报。