油服行业专题报告三：迎接储气库和LNG接收站投资的黄金时代.pdf

本报告聚焦于油服行业的储气库与液化天然气（LNG）接收站投资前景，探讨了这两个领域在当前及未来的发展机遇。报告指出我国地下储气库的有效工作气量远远低于世界平均水平，并与未来的储备目标存在显著缺口。截至2017年，我国地下储气库有效工作气量接近100亿立方米，仅占天然气消费量的4%，而目标是在2020年、2025年和2030年分别达到48亿立方米、200亿立方米和250亿立方米的缺口。 地下储气库的建设需要配置大量的往复式压缩机组，预计到2030年，仅往复活塞式压缩机的需求量就将超过100台。这些压缩机是储气库不可或缺的一部分，用以保证储气库的正常运行和调节作用。根据配置标准，每配置2.5亿立方米的储气量就需要一台往复式压缩机，因此随着储气库的扩建，对往复式压缩机的需求将会显著增加。 同时，报告也强调了LNG调峰站在天然气储存和调峰方面的作用，预计到2022年，LNG调峰站将带动约150亿立方米储罐的需求。由于小型储罐的生产周期较短，许多城市燃气供应商倾向于采购100至300立方米的小型储气罐。根据预测，到2022年，仅储气罐市场（不含LNG接收站和液化工厂）的规模就将达100至150亿元人民币。 在LNG接收站方面，报告预计到2025年需要新建11个LNG接收站，总投资将超过550亿元人民币。截至目前，中国已经投产了19个LNG接收站，并且有2个即将在2018年年底前投产。同时，还有6个在建项目，投资额超过300亿元人民币，平均每个项目投资额约为50亿元人民币。随着LNG接收能力的提升，预计在2025年前将达到1亿吨的接收能力，这将促使未来还需要新开工5个LNG接收站项目。另外，中国拟在建项目网数据显示，全国拟在建的LNG接收站项目达到64个，其中以“三大油企”为主导，民营企业也在积极拓展，形成了多元化的投资格局。每个项目的平均投资额约为50亿元人民币，意味着远期LNG接收站的市场空间超过3200亿元人民币。 投资建议方面，报告特别推荐了中集安瑞科（3899.HK）、博迈科（603727.SH）、中油工程（600339.SH）和海油工程（600583.SH）等行业相关企业。中集安瑞科被认为是在储气设施大规模兴建中受益的企业，而博迈科作为油气领域的专业模块EPC服务商，在液化装置需求激增的背景下，收入弹性较大。中油工程作为国内最大的油气工程综合服务提供商，在油价中枢回升的情况下也有望受益。 投资风险提示包括原油价格大幅持续下跌、国家能源消费政策发生不利变化，以及钢材等原材料价格大幅上升等潜在问题，这些都可能对投资构成重大影响。总体来看，报告强调了储气库和LNG接收站建设的紧迫性和巨大潜力，并为投资者提供了专业的投资指导和风险提示。