计算机行业：信创板块出现多重积极信号.pdf

计算机行业在信创（信息技术创新）板块领域近期出现了多重积极信号，表现在以下几个方面： 1. 板块深度调整后的估值业绩匹配：计算机板块，尤其是信创板块，自去年7月开始经历了一个下调周期。期间，许多公司的股价大幅度下跌，比如中国软件、中孚信息、神州数码等，股价回调幅度超过30%。但值得注意的是，信创板块的一季度业绩表现良好，订单充足，预计全年PE低于30倍，PEG远小于1，这说明市场对于其业绩的预期与当前的估值水平相匹配，呈现高匹配度。 2. 政府信创集中招标即将开启：2020-2022年是政府信创集中招标的重要时期。尽管2020年受疫情影响，招标启动较晚，但全年招标数量约200万台套。预计2021年招标量将超过去年的1.6倍。随着630考核日的临近，信创公司的订单消化与零散订单的接收，新一轮的集中招标预计将要启动。 3. 金融、央企等行业信创加速推进：2020年起，以运营商为代表的行业信创开启，国产芯片服务器在服务器招标中的配置比例提升。同时，国有大行等数十家银行开始信创试点，并在2021年大规模扩大试点范围，加入的金融企业数量达到数百家。在石油、电力、航空航天、医院、教育等其他行业中，央企国企同样推动信创推广。预测党政信创国产替代和行业信创年化需求分别达到200万台和2000万台，市场空间将增大10倍。 4. 华为鸿蒙OS与Arm架构的长期前景：华为即将发布鸿蒙OS 2.0系统，许多华为手机将可升级至该系统，以软件生态构建作为重点。此外，华为推动PKS和鲲鹏生态的融合，这基于ARM架构，有助于在芯片受制裁的背景下，保持鲲鹏生态的建设。预计未来ARM路线将成为国产基础硬件的主要路线，占领信创市场的较大份额。 5. 投资建议：报告建议投资者关注PKS体系下的中国长城、中国软件等公司，以及其他国产基础软硬件标的神州数码、东方通、中孚信息，还有国产应用软件厂商如金山办公、用友网络、中望软件等。 6. 风险提示：报告也提醒投资者需要注意政策推进不及预期、信创招投标延期和飞腾受美国进一步制裁的风险。 计算机行业的信创板块目前存在多重积极信号，未来市场空间广阔，投资前景看好。但同时，投资者也应该注意到存在的风险，并根据自身投资目的、财务状况和特定需求，进行独立评估。本报告由具有证券投资咨询业务资格的首创证券制作，旨在提供独立、客观的研究观点，对报告内容和观点负责。投资者应自行承担投资风险，并对依据本报告作出的投资决策负责。