【旅游业的细分与整合驱动高增长】
旅游业是一个受到多种因素影响的综合性产业,包括经济发展、居民收入、家庭结构、交通便利性以及市场营销策略等。在2010年的行业深度分析报告中,专家指出旅游业正处于成长期,行业周期正在缩短,旅游人数的增长速度有望保持在10%左右,最高可达到21%,且负增长的可能性较小。
**数量增长**:预计未来三年,国内游和出境游将加速增长,而入境游增速可能会放缓。这一现象的背后是居民收入的增加和休闲时间的增多,使得更多人有能力并愿意参与旅游活动。
**价格提升**:随着居民收入的提高,人们在旅游上的花费也将增加,这不仅体现在旅游产品和服务的价格上,也体现在消费者对高品质旅游体验的追求上。
**消费倾向变化**:居民收入增长、家庭结构变化、闲暇时间增多、交通便捷和营销策略的创新等因素均会提升居民的旅游消费倾向,进一步推动旅游业景气度的提升。
**2011年行业展望**:在2011年,旅游业预计将实现全面增长。预计国内旅游收入、国际旅游收入及其合计将分别增长15.75%、10.78%和14.75%。这一增长得益于行业周期的上升阶段,以及即将到来的节假日如圣诞节、元旦和春节等,将刺激旅游需求。
**行业竞争力**:旅游业的竞争优势在于持续旺盛的需求和旅游资源的获取及整合能力,这两点提高了行业进入门槛。资源获取与整合能力、所在细分市场的规模和前景是决定公司竞争力的关键。
**投资建议**:鉴于以上分析,推荐关注细分市场中的新开发景区、经济型酒店、国际旅行社、免税购物等领域,以及西部和政策支持力度较大的地区。同时,自驾游、短途及中长途游、家庭游等新型旅游形式也是投资亮点。建议自2010年11月起投资餐饮旅游业,具体标的包括中国国旅、首旅股份、三特索道、华侨城、锦江股份、峨眉山、丽江旅游、桂林旅游、黄山旅游、西安旅游和中青旅。
**风险因素**:宏观经济减速、劳动力成本上升及利率调整可能对行业盈利能力产生负面影响。然而,即使在经济下滑期,由于旅游消费具有一定的惯性,行业景气度仍可维持。
**行业评级**:相较于前次评级的“持有”,报告建议升级为“买入”。
这份报告深入探讨了旅游业的构成、性质、周期性、就业拉动效应以及行业竞争力等多个方面,为投资者提供了全面的分析框架和投资指导。同时,报告还强调了旅游业在不同经济环境下的韧性,以及细分市场和资源整合对于行业发展的关键作用。