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1130-招商证券-家用电器行业10月智能投影&清洁电器月报:拐点渐近,确定性渐强.pdf
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1130-招商证券-家用电器行业10月智能投影&清洁电器月报:拐点渐近,确定性渐强.pdf
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史晋星
S1090522010003
纪向阳
研究助理
jixiangy[email protected]
拐点渐近,确定性渐强
2022年10月智能投影&清洁电器月报
2022.11.30
证券研究报告 | 行业定期报告
家用电器 | 小家电
彭子豪
研究助理
- 2 -
标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
核心观点
➢ 投影仪:2022年10月中国智能投影市场线上销量39.0万台,同比+105%,环比+24%;
销额8.3亿元,同比+107%,环比+56%(洛图科技)。10月份的高景气增长一定程度
上受益于“双11”大促前移,因此与11月数据结合来看更具参考价值。从爱普生(日
本)、中强光电(中国台湾)以及扬明光学(中国台湾)三家公司的Q3业绩来看,海
外投影受益于DMD芯片供应好转,工程商教以及家庭娱乐需求复苏,普遍实现高增长。
目前来看,供给侧芯片供应缓解已具备较高确定性,国内市场主要矛盾已逐步切换至
需求侧,后续随国内疫情防控更加精准,可选消费复苏背景下,DLP中高端投影或将重
迎放量,持续推荐极米科技、光峰科技、海信视像。
➢ 清洁电器:受益“双11”大促前移,10月份清洁电器大盘线上销额同比+116.3%;分
品类来看,扫地机器人线上销额同比+126.1%,洗地机线上销额同比+205.1%(奥维云
网网)。结合下半年以来的总体情况来看,头部品牌对主销产品采取调价举措对销量
产生了明显的正向刺激,有望打破渗透率停滞状态,市场期待已久的“以价换量”或
将实现。此外,考虑到目前扫地机器人在模具、传感器以及芯片等环节仍有一定降本
空间,因此也无需过忧调价对利润率的冲击,持续推荐科沃斯、石头科技。
➢ 风险提示:新冠疫情防控收紧,需求不及预期,行业竞争加剧等。
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- 3 -
图:10月智能投影线上销量同比+107% 图:10月智能投影线上销额同比+105%
数据来源:洛图科技,招商证券研发中心 数据来源:洛图科技,招商证券研发中心
1.1 投影仪:10月销量/销额均实现翻倍以上增长
➢ 据洛图科技数据,2022年10月中国智能投影市场(不含激光电视)线上销量39.0
万台,同比+105%,环比+24%;销额8.3亿元,同比+107%,环比+56%。截止
10月,线上销量除4月部分地区受疫情影响导致大盘负增长之外,其它月份均实
现正增长,其中10月受益于双11促销前推,叠加品牌上新活动,同比涨幅超过
100%,促销节奏变化造成月度数据波动,结合11月数据来看或更有参考价值。
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图:10月智能投影线上均价达到2132元,年内首次同比转正
数据来源:洛图科技,招商证券研发中心
1.1 投影仪:10月份均价重新站上2000元
➢ 据洛图科技数据,受益于中高端产品畅销和DLP产品份额回升,10月份智能投影
线上均价达到2132元,经历连续9个月均价同比下滑之后首度同比转正,也是自
今年7月份以来再次回升到2000元以上。
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supeerzdj
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