建筑装饰行业月度分析报告：基建投资持续回暖，专项债发行提速-0211-广发证券-24页.pdf

【建筑装饰行业月度分析报告】指出，2019年1月，建筑板块整体表现弱于大盘，但在细分领域中，房建板块表现出色，实现了正增长。建筑装饰行业的PE（TTM整体法）和PB（LF）均处于历史低位，显示出板块估值的吸引力。基础设施建设（基建）投资持续回暖，18年12月基建投资增速触底回升，预计受益于基建补短板政策和财政宽松措施的效应显现。房地产投资虽略有放缓，但新开工面积保持高位，表明开发商有应对未来政策调整的紧迫感。 1月建筑业PMI虽因季节性因素环比回落，但仍保持在较高景气区间。新订单指数和建筑业务活动预期指数也显示市场需求和预期强劲。值得关注的是，2018年末，全国人大授权提前下达2019年地方政府新增债务限额，专项债发行提速，预计新发专项债规模将大幅增长，尤其是用于有收益的基建项目，这将有助于基建投资增速的进一步回升。 PPP项目经过清理整顿，落地率稳步提高，随着规范条例的出台，未来有望实现更健康的发展。报告建议关注基建产业链中的设计和检测公司、地方基建国企以及低PB的基建央企。同时，由于房地产投资对经济的支撑作用，房地产产业链的估值修复机会也值得投资者关注。 总体来看，该报告认为建筑装饰行业存在投资机会，特别是在基建复苏和政策支持的背景下，相关企业有望受益。然而，行业也面临宏观政策环境变化、固定资产投资和基建投资增速下滑等风险，投资者应对此保持警惕。报告给予行业“买入”评级，并提出了具体的公司推荐。