期货有风险入市需谨慎
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一、行情回顾
2018年整体上看，ICE期棉呈现冲高回落的态势，前半年期价稳
步上扬，助于基于全球棉价供需相对乐观以及美棉需求强劲，而后受
累于中美贸易摩擦的影响；使得美棉期货指数价格从回吐了前期的涨
幅并下探寻底。国内方面，2018年整体受资金炒作与政策面扰动，基
本与ICE期棉棉价走势趋同，前期市场对新年度棉花产不足需的担忧
以及美棉出口强劲的双重利好下，使得郑棉价格大幅上扬，后期郑棉
受到政策性利空影响，发改委增发80万吨滑准税配额，并有一部分隐
藏配额发放给国资企业。另一主要原因是中美贸易关系紧张程度不断
升级，使得中国纺织品出口需求受限，下游提前在淡季透支大量远期
订单，导致在传统旺季阶段开机负荷持续下降，订单寥寥无几，加之
库存不断累积，对于棉价形成一定的压制，整体上来说，国储库存低
位以及产区减产效应的提振下，引发一场小牛市，但随着新棉大量上
市，而需求受关税的削弱，国内宏观经济不景气也使得棉花基本回吐
了前期涨幅。
ICE期棉3月合约
资料来源：pobo
