【深圳机场2021年报点评】：深圳机场在2021年度受到新冠疫情的显著影响，全年录得亏损0.34亿元，相比于前一年度下降225%。尽管如此，总收入达到了33.06亿元，同比增长10.31%，恢复到2019年的97%水平，显示出一定的韧性。
在运营数据方面，2021年深圳机场航班起降架次为31.79万，较2019年下降12%，但第四季度降幅有所缓解。旅客吞吐量同比下滑4.11%，恢复至2019年的69%，其中国内航线旅客吞吐量恢复至2019年的77%，成为主要支撑。货邮吞吐量表现强劲，同比增长12%，两年复合增长达到22%，这主要得益于国际航线货邮吞吐量的30%增长。
在收入结构上，航空主业、航空广告、航空物流和航空增值业务分别增长9.17%、24.45%、18.57%和-1.62%。广告和物流业务的增长尤为突出，卫星厅的投入运营为公司带来了新的广告资源。同时，深圳机场积极开拓“空铁联运”、“空海联运”等新型运输模式，增加货机航点，推动业务多元化发展。
然而，费用率的提升导致了全年亏损。虽然毛利率微升2个百分点至8.3%，但由于财务费用增加（主要因租赁负债利息支出和短期借款），使得财务费用大幅增至1.26亿元。销售费用率和管理费用率相对稳定，略有波动。
展望未来，深圳机场对国内出行需求的复苏持乐观态度，其在国内游客占比上的优势将有助于公司在需求回暖时更快受益。同时，卫星厅的启用为免税和有税零售业务带来新的机遇，已成功完成151个T3航站楼和96个卫星厅网点的招商，预示着未来商业潜力的释放。
从投资评级来看，分析师维持对深圳机场的“增持”评级，预计2022-2024年营业收入将逐年增长，归母净利润也将逐步回升。然而，也存在风险因素，如客流恢复慢于预期，疫情持续影响等。
总体而言，深圳机场在艰难的2021年展现了适应性和潜力，随着疫情控制的改善和业务策略的执行，有望在中长期内实现业绩的反弹。投资者需关注疫情动态以及公司业务发展的最新进展。
