【电新】光伏行业研究框架.pdf

光伏行业是新能源领域的重要组成部分，其研究框架涵盖了多个关键知识点，包括光伏产业链的竞争要素、投资特性，以及产业链中各个环节的代表企业。以下是针对这些知识点的详细解析： 光伏产业链竞争要素与投资特性： 1. 技术难度：在光伏产业链中，硅料制造的技术难度最高，对产品的纯度要求严格，直接影响光伏电池的转换效率。龙头企业的技术优势体现在高纯晶硅比例和单晶占比，如通威股份、大全新能源等。 2. 资产属性：多晶硅生产具有显著的重资产特征，折旧成本高，且产能建设与达产时间较长，导致生产灵活性较低，停产后复产成本高昂。 3. 成本结构：多晶硅的成本主要由电费、硅粉、折旧等构成，成本差异主要体现在不同时期的产能之间。 接下来，光伏产业链主要环节及代表性企业： 1. 硅料：包括通威股份、大全新能源、新特能源、保利协鑫等，这些企业使用改良西门子法或硅烷流化床法生产。 2. 硅片：隆基股份、中环股份、晶科能源、晶澳科技等，这些公司生产硅片，是光伏电池的基础材料。 3. 电池片：通威股份、爱旭股份、隆基股份（一体化企业）、天合光能（一体化）、晶澳科技（一体化）等，电池片生产涉及电池技术研发和效率提升。 4. 组件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基股份等，组件组装是光伏产品最终形态，集成了电池片、玻璃、背板、胶膜等。 5. 光伏电站：林洋能源、阳光电源、晶科科技、太阳能、正泰电器等，这些企业负责光伏电站的建设和运营。 6. 辅助材料：如金属硅、银浆、胶膜、光伏玻璃、背板、支架等，相关企业如西部合盛、帝科股份、福斯特等，提供关键原材料和配件。 7. 设备供应商：晶盛机电、连城数控、迈为股份、捷佳伟创等，为产业链提供生产设备。 8. 其他：逆变器制造商如华为、阳光电源，蓄电池企业如宁德时代，以及边框、热场材料等相关企业。 政策与基本面是驱动光伏行业发展的重要因素，成本和技术进步的企业往往能获得超额收益。例如，随着技术的演进，如PERC、HJT等高效电池技术的推广，成本降低和转换效率提升将进一步推动行业发展。 光伏行业研究框架关注的是产业链的各个环节，从原材料到终端应用，每个环节都有其特定的竞争特点和技术要求。通过对这些要素的深入理解，投资者和研究者可以更准确地评估行业动态，预测企业表现，并做出相应的投资决策。