财务管理考点分析讲义 第六章 投资管理.pdf

【考点 1】投资管理的主要内容 投资管理是企业对自身投资活动进行规划、决策、实施和监控的过程，它涉及到企业的发展战略、资源配置以及风险控制等多个方面。在企业投资管理中，有三个主要特点： (1) 战略性决策：投资管理决策对企业长期发展具有深远影响，因此必须符合企业的总体战略目标。 (2) 非程序化管理：由于投资活动的复杂性和不确定性，企业需要灵活应对，不能完全依赖固定的决策流程。 (3) 投资价值的波动性大：投资价值受市场环境、经济政策、行业趋势等因素影响，波动性较大。 【考点 2】投资决策指标的确定 投资决策通常需要考虑现金流量的确定，以便评估项目的经济效益。现金流量包括： (1) 现金流入量：项目运营期间产生的现金收入。 (2) 现金流出量：项目运营期间的现金支出，包括初始投资、运营成本等。 (3) 现金净流量(NCF)：现金流入量减去现金流出量，是衡量项目盈利能力的关键指标。 【考点 3】投资方案的决策方法 投资方案的决策方法主要有净现值(NPV)、内部收益率(IRR)、投资回收期(Payback Period)等。其中，净现值法是将未来现金流折现至当前价值，与初始投资进行比较，若NPV为正，表示项目能创造价值；反之，则可能无法达到预期回报。 【考点 4】证券投资的特点、目的与风险 证券投资主要包括股票和债券投资，其特点是流动性强、风险与收益并存。投资目的是获取收益、分散风险或实现资产保值增值。风险包括市场风险、信用风险、利率风险等，投资者应充分理解并评估这些风险。 【考点 5】债券的价值 债券价值取决于票面利率、市场利率、债券期限和本金偿还情况。在确定债券价值时，需要计算其未来现金流的现值，与债券的市场价格进行比较。 【考点 6】债券投资的收益率 债券投资的收益率可以通过计算持有期收益率、即期收益率或到期收益率来衡量，这些收益率反映了投资者购买债券后实际获得的回报。 【考点 7】股票的价值与预期收益率的确定 股票价值基于其未来现金流（股息和资本利得）的预期，通常通过贴现模型如股利贴现模型（DDM）或自由现金流模型等进行估值。预期收益率是投资者预测的股票未来收益与当前股价的比例。 投资管理的原则包括可行性分析原则、结构平衡原则和动态监控原则。可行性分析强调经济性评价，结构平衡原则要求投资资金合理配置，动态监控原则则要求对投资项目全程监控以确保目标达成。 在进行投资决策时，应考虑多个因素，如项目生命周期内的现金流量、所得税影响、贴现率选择等。例如，在考虑所得税时，付现成本和收入会受到税率影响，非付现成本如折旧还能产生抵税效应。在计算净现值时，需要将未来现金流量折现到当前价值，以此判断项目是否值得投资。