【第七章 营运资金管理】
在财务管理中，营运资金管理是企业日常运营的核心环节，主要关注如何有效地管理流动资产，尤其是现金、应收账款和存货等。本章聚焦于现金管理，包括现金持有动机、目标现金余额的确定、存货模型的应用以及现金收支管理。
**一、现金管理**
1. **现金持有动机**
- **交易性需求**：企业为满足日常运营所需，必须保持一定现金余额。
- **预防性需求**：企业储备现金以应对突发情况，如市场波动或财务危机。
- **投机性需求**：企业持有现金以抓住市场投资机会。
2. **目标现金余额的确定**
- **成本模型**：考虑机会成本（丧失的再投资收益）、管理成本（固定费用）和短缺成本（未能及时补充现金导致的损失）。最佳现金持有量是使这些成本总和最小化的数额。例如，通过比较不同方案的总成本，可以找到最佳现金持有量。
**二、存货模型**
- 库存经济订货批量模型被扩展用于确定最佳现金持有量，假定现金支出稳定、每次现金耗尽时立即补充且能预测未来需求、利率和交易成本。
- 最佳现金持有量是机会成本线与交易成本线交叉点对应的价值。
**三、现金收支管理**
- **现金周转期**：企业从支付现金到收回现金的间隔时间，由存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期构成。企业可以通过缩短现金周转期来提高资金使用效率，例如优化库存管理和延长应付账款的支付期限。
**四、应收账款管理**
- **应收账款成本**：包括机会成本（放弃其他投资的收益）、管理成本（处理应收账款的费用）和坏账成本（预期无法收回的款项）。
- **管理策略**：企业应平衡应收账款带来的销售增长与增加的成本，合理设定信用政策以降低坏账风险。
举例来说，如果一家企业希望控制应收账款平均余额，可以通过调整信用期来改变应收账款周转期，从而影响现金周转期。例如，如果2016年度的目标是将应收账款平均余额控制在400万元，而实际的应收账款占用资金和机会成本计算表明当前的应收账款余额过高，企业可能需要缩短平均收账天数，以减少资金占用和相应的机会成本。
总结来说，营运资金管理中的现金管理是关乎企业财务健康的关键领域。通过理解并应用现金持有动机、成本模型、存货模型和应收账款管理策略，企业可以更有效地运用资金，降低财务风险，并提升整体经营效率。
