汽车行业5月汽车数据解读&投资展望：终端回暖，国五库存持续消化-0617-海通证券-23页.pdf

汽车行业在2019年5月的表现呈现出终端市场逐渐回暖的态势，但整体销量仍然低于去年同期。根据中汽协的数据，5月国内汽车产量为184.8万辆，同比下降了21.2%，销量为191.3万辆，下降了16.4%。其中，乘用车的产销量分别为149.1万辆和156.1万辆，分别同比下滑23.7%和17.4%。这表明虽然市场有所恢复，但整体仍处于调整期。 在车系细分市场中，日系品牌表现分化，广汽本田、一汽丰田和东风本田保持了两位数的同比增长，显示出较好的市场韧性。相比之下，欧美系品牌中，华晨宝马和北京奔驰两大豪华品牌销量稳健，沃尔沃也有亮眼表现，但美系品牌销量仍显著下滑，但环比有所回升。自主品牌整体表现疲软，长城汽车和比亚迪成为少数实现1-5月累计销量正增长的品牌。 从库存角度看，中国汽车流通协会的数据显示5月经销商库存预警指数为54%，说明库存压力仍然存在，但较上月略有下降，反映出国五排放标准库存正在逐步消化。随着国六排放标准的实施逼近，经销商正加快清仓国五车型，以应对政策变化。 在充电桩领域，新能源汽车的销售情况虽未在报告中详细列出，但考虑到行业标签提及这一关键词，可以推测随着新能源汽车市场的快速发展，充电设施的建设和完善成为了重要议题。政府的鼓励政策以及消费者对环保车型的接受度提高，预示着新能源汽车市场有望成为行业新的增长点。 投资展望方面，汽车行业在5月的复苏迹象可能引导投资者关注那些在市场调整中表现稳健或具有增长潜力的企业，如日系品牌中的佼佼者和新能源汽车相关企业。同时，由于库存压力的缓解，国五车型的降价促销可能会刺激短期需求，但长期来看，企业需适应更加严格的环保法规，并加强技术研发，以满足消费者对更高效、更环保车型的需求。 汽车行业在2019年5月呈现终端市场缓慢回暖，国五库存压力减轻，但整体销量仍低于预期。投资策略应侧重于那些能在市场波动中保持稳定增长和具有技术创新能力的企业。此外，新能源汽车和相关充电设施建设是未来行业的重要发展方向。