电化学储能行业深度研究报告：能源革命下一站，征途是星辰大海-20210225-民生证券-45页.pdf

电化学储能行业是能源革命的重要一环，它涉及电能储存和释放的过程，可以分为电化学储能和机械储能两大类。电化学储能技术包括锂电储能，这一技术路线因其高能量密度、高综合效率和成本下降潜力而备受瞩目，建设周期短，装机规模不断扩大，未来市场增长空间巨大。研究报告指出，随着能源结构的转型和电网冲击问题，储能需求在发电侧、输配电侧及用电侧将显著增长。预计未来五年内，储能需求将达到270GWh，市场空间近3400亿元；到2030年，储能需求将超500GWh，市场空间近3800亿元。 储能商业模式方面，随着储能电池成本的下降以及政策的推动，储能行业经济性拐点即将到来。在用电侧，储能度电成本约为0.51元/kWh，具备套利空间；在输配电侧，储能里程成本约为3.93元/MWh，具有盈利空间；在发电侧，配置储能已达到经济性，项目收益率可达8%。强制性配套政策将促进新能源侧储能装机量的持续增长。 电化学储能产业链包含多个环节，包括储能电池、储能变流器（PCS）、系统集成服务以及电池管理系统（BMS）等。储能电池是未来降本的核心环节，磷酸铁锂技术有望成为主流。头部动力电池厂商在技术与规模上具有明显优势。储能变流器与光伏逆变器技术同源，头部供应商拥有明显的产品和渠道优势，有望复制光伏逆变器的发展格局。系统集成服务竞争激烈，差异化增值服务是核心竞争要素。BMS技术壁垒较高，算法和芯片是其核心竞争要素。 在投资方面，随着储能行业的发展，产业链相关国内供应商将快速成长，建议投资者关注储能电池与PCS环节的投资机会。重点公司包括派能科技、阳光电源、固德威、宁德时代、科士达和南都电源。当然，投资该行业也存在风险，包括政策不达预期、新能源装机量不及预期、电力市场化改革不及预期、5G基站建设不达预期和技术进步及成本下降不及预期等。 总结以上内容，电化学储能行业作为能源革命的关键方向，将随着技术进步、成本下降和政策推动，在未来的能源体系中扮演着越来越重要的角色。储能系统能够有效平衡可再生能源的波动性，提高电网的稳定性和效率，对推动全球能源结构的转型具有重要意义。同时，储能技术的发展也势必催生出一系列新的商业模式和投资机会。