注会复习财务成本管理第六章知识点.doc

【财务成本管理第六章知识点详解】 在财务成本管理的学习中，第六章主要涵盖了资源成本的概念、计算和应用，这是理解企业资本运作和决策的关键部分。下面将详细解析这些知识点： 一、资源成本的含义及其形成 资源成本是投资资源的机会成本，即因投资某一项目而放弃的其他投资机会的潜在收益。它包括筹资成本和投资要求的最低回报率两方面。筹资成本涉及公司获取和使用资金的成本，而投资要求的最低回报率则与具体投资项目相关。资源成本的高低受到无风险报酬率、运营风险溢价和财务风险溢价的影响。 二、公司资源成本的含义与估算 公司资源成本是各种资金来源成本的加权平均数，通常包括普通股、优先股和债务等不同来源的资金。计算公式为：WACC = Σ(Kj * Wj)，其中WACC是加权平均资源成本，Kj是第j种资源成本，Wj是第j种资源占总资源的比重，n是表示不同类型的筹资。影响公司资源成本的因素包括无风险报酬率、运营风险溢价和财务风险溢价。 三、投资项目的资源成本 投资项目的资源成本是该项目所需投资资源的机会成本，它根据投资项目的特定风险进行调整。如果新项目的风险与公司现有资产平均风险相同，则其资源成本等于公司资源成本；若风险更高或更低，则相应高于或低于公司资源成本。因此，每个项目都有其独特的资源成本，它由项目自身的风险决定。 四、资源成本的用途 资源成本在企业的投资决策、融资决策、营运资金管理、企业价值评估和业绩评估等方面都具有重要作用。它是判断投资是否可行、确定合理融资结构和评价企业经营绩效的重要依据。 五、普通股成本的估计 普通股成本的估计通常涉及无风险利率、贝塔系数和市场风险溢价。基本公式为：KS = RF + β × (RM - RF)，其中RF是无风险利率，β是股票的贝塔系数，RM是平均风险股票报酬率，(RM - RF)是权益市场风险溢价。 六、资源资产定价模型 资源资产定价模型（CAPM）提供了估算股票成本的工具。无风险利率的选取通常采用长期政府债券的到期收益率，因为其期限接近普通股的现金流，且波动性相对较小。选择到期收益率而非票面利率，是因为不同时间发行的债券票面利率差异大，而到期收益率更能反映当前市场条件下的实际回报。 总结来说，财务成本管理第六章的知识点主要围绕资源成本的核心概念，包括其定义、计算方法、影响因素和应用领域。理解和掌握这些知识点有助于深入分析企业资本结构、评估投资机会并做出明智的决策。