国际宏观研究-东吴证券-宏观研究：南非新变种毒株的由来、发酵与市场影响.pdf

【知识点】 1. 新冠新变种毒株B.1.1529：2021年11月25日，南非科学家发现了一种名为B.1.1529的新变种新冠病毒，该毒株导致南非豪登省的感染病例急剧增加，其传染性被认为超过德尔塔毒株，且具有更强的免疫逃逸能力。 2. 病毒突变特征：B.1.1529毒株带有50多个突变，其中30多个位于棘突蛋白，这是许多疫苗的主要目标。10个突变发生在受体结合域，这是病毒与人体细胞首次接触的部分，这可能导致疫苗效果降低。 3. 传染性比较：新变种的传播速度极快，仅用约10天时间就占据了南非新增病例的大部分，相比之下，德尔塔毒株达到类似水平需要100天左右。 4. 疫苗和检测效果：尽管新变种的疫苗效力尚不确定，但南非国家传染病研究所认为，新变种的突变不太可能完全抵消疫苗的效果，疫苗仍可有效防止重症和死亡。 5. 防疫政策变化：多个国家和地区，如英国和以色列，迅速采取措施限制旅行，加强边境管控，以减缓新变种的传播。 6. 市场反应：新变种的出现加剧了市场恐慌，导致全球股市、国债收益率和大宗商品价格下跌，特别是原油。此外，高通胀、经济放缓、货币政策转向以及Delta病毒的影响等多重利空因素共同作用，加剧了市场调整。 7. 资产表现：油价和10年期美债收益率下跌，美元和黄金作为避险资产表现各异，美元走弱，黄金价格上涨。市场对美联储的紧缩政策预期减弱。 8. 应对策略：投资者应关注新变种的致病性和疫苗抗性，若情况超出预期，可能会影响全球经济复苏的步伐，进而改变货币政策走向。此时，投资者可考虑调整投资组合，降低做空长期美债的头寸。 9. 海外市场回顾：南非新变种的发现导致欧美股市大幅下跌，其中标普500指数录得2月以来的最大单日跌幅。全球主要股市指数均有显著跌幅，显示出市场的担忧情绪。 总结，南非新变种毒株B.1.1529的出现引起了全球公共卫生和金融市场的新一轮关注。其高度传染性、潜在的疫苗抵抗性以及对全球经济和政策的影响都需要密切关注。市场波动反映了对新变种可能带来的不确定性的担忧，投资者应谨慎评估并作出相应调整。