国际宏观评论-迈科期货-宏观经济、贵金属研究：关注美联储Taper落地后，金银价格反弹机会.pdf

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国际宏观评论-迈科期货-宏观经济、贵金属研究：关注美联储Taper落地后，金银价格反弹机会
www.mkqh.com
@2019 Maike Futures
关注美联储Taper落地后，金银价格反弹机会
宏观经济、贵金属周报
2021.11.01
2
美国经济数据好坏参半，预计四季度略有好转
- 美国三季度GDP环比增速明显低于预期，能源价格上涨、供应链中断、疫情持续
升温以及劳动力短缺，影响三季度GDP增速。预计四季度在三季度基础上稍有好
转，主要因为疫情略有好转，以及劳动力市场有所改善。但总体而言，美国经济
在二季度末已经达到最高点。
- 短线经济数据表现不会影响美联储Taper，但中长期美国经济表现会影响Taper节
奏以及加息节奏。尽管美联储考量就业数据以及通胀数据，但实际上经济表现是
最重要的。
- 关注美联储11月份议息会议，是否宣布Taper，Taper节奏以及对明年加息是否有
所暗示。
.
3
金银反复震荡，关注议息会议后是否有反弹
- 对美联储此次议息会议，美联储宣布Taper之后，政策将阶段性处于空档期，缩债
刚刚开启，加息短线不会，有利于美债收益率结束持续走高的状态，这对贵金属
价格相对有利。
- 美联储货币政策节奏影响贵金属价格短线节奏。如果美联储货币政策如预期，宣
布12月份缩减资产购买150亿美元/每月，直至2022年年中结束购买，预计市场
情绪短线反复波动后，金银价格会有阶段性上行机会。如果美联储宣布12月份缩
债200亿美元/月，并且暗示加息，预计对市场情绪造成短线打压，金银价格会有
快速下行过程。这种情况下，先回落后再关注向上阶段性反弹机会。
- 由于原油价格仍在高位，通胀预期将仍然维持高位。不过在国内煤炭保供稳价背
景下，预计通胀预期再度持续明显上行的概率较小。这有助于缓解美债利率持续
上行的节奏。
- 操作上，沪金关注368的剩余多单底仓，注意规避议息会议风险。沪银受商品影
响短线偏空，但议息会议后同样关注反弹机会，白银跌破4880后，来关注4770
一线支撑。
疫情以及疫苗
海外这波疫情接近峰谷，关注11月份
是否卷土重来

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