港股公司研究-国泰君安(香港)-招商银行03968.HK财富管理和私人银行业务增长较好，“买入”.pdf

国泰君安（香港）针对港股上市公司招商银行（03968.HK）发布了一篇详细的研究报告，报告通过深入分析，对招商银行的财富管理和私人银行业务的增长情况、财务状况以及未来的展望进行了全面的评价。本篇报告旨在为投资者提供关于招商银行的详尽信息，以便做出更为明智的投资决策。 招商银行作为一家总部设在深圳的中国商业银行，其业务范围涵盖个人银行、私人银行、企业银行、投资银行以及资产管理等多个领域。作为中国银行业的重要成员，招商银行在传统银行业务之外，还积极发展财富管理和私人银行业务。 报告特别指出，招商银行在财富管理和私人银行业务方面取得了显著的成绩。2021年上半年，财富管理产品余额显著增长，达到2585.382亿元人民币，同比增长达到16.61%。同时，私人银行客户数量也实现了稳健的增长，达到了111,947人，同比增长11.97%。这两个指标的正向增长，不仅反映出招商银行在高净值客户群体中的吸引力增强，也表明该行业务模式具有较强的市场竞争力。 在财务表现方面，招商银行2021年上半年的股东净利润实现61,150万元人民币，同比增长22.8%。这一增长得益于净利息收入和非利息收入的双重驱动，其中净利息收入达到99341万元，同比增长9.3%，而非利息收入更是达到了69489万元，同比增长21.3%。净利息收入的增长，反映了银行业务稳定性和盈利性的提高；而非利息收入的增长，则主要得益于投资银行、资产管理等业务的快速发展。 资产质量方面，报告中显示招商银行的不良贷款率为1.01%，同比下降0.06个百分点。此外，银行的不良贷款覆盖率达到439.5%，同比增长了1.8个百分点。这一系列指标表明，招商银行的资产质量良好，风险控制能力强，贷款回收情况较为乐观。 展望未来，报告预计招商银行在财富管理和私人银行业务方面将继续保持增长态势。同时，净利息收入和非利息收入也将继续保持增长。预计招商银行的股东净利润在2021年、2022年和2023年将分别增长14.3%、15.4%、15.7%。 基于以上分析，国泰君安（香港）维持了对招商银行的“买入”评级，并将目标价调整至81.56港元，相当于2021年15.7倍、2022年13.6倍、2023年11.7倍的市盈率。这一评级和目标价的设定，充分考虑了招商银行在财富管理和私人银行业务上的增长潜力，以及其稳健的财务表现和良好的资产质量。 这份研究报告的发布，不仅为关注招商银行的投资者提供了一个全面、深入的认识，也为投资者评估该银行的长期投资价值提供了重要的参考。对于在港股市场中寻求稳健投资机会的投资者而言，招商银行凭借其在财富管理和私人银行业务上的强劲增长，以及在资产质量管理和风险控制上的出色表现，无疑成为了一个不容忽视的投资选择。