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股市菜鸟必读----“笑傲股市”学习笔记.pdf
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如何看报表
2013.4.29
秘诀——学习选择飙股的第一步是调查飙股的过去并了解 大多数成功股票的所
有特点。
CAN SLIM:
C=当季每股收益:对于一支股票来说, C值越高越好
A=每股收益年度增长率:找出每股收益真正增长的潜力股
N=新产品,新管理阶层,股价新高:选择怎样的入市时机
S=供给与需求:股票发行量和大额交易需求量
L=市场领导股还是落后股:选择哪一种股票?
I= 机构投资者的认同:跟随领导者
M=市场走向:如何判断大盘走势
你所选择的股票应具有这样的特征: 最近一季的当季每股收益与去年同季相比
有较高百分比的增长。
但是,营业收入创造新的记录真的就能表明这是一份很好的报表吗?如果这家公
司的季度报表上同时列出当季每股收益仅为 2.1 美元,一去年同期 2 美元的每股
收益相比,当季每股收益增长率只有 5%!那么你还会继续认为该公司的业绩有
很大提升吗?你应该搞清楚为何在销售额增涨 20%的同时收益只增长 5%?这是
否说明了该公司的利润率出现了问题?
你应该经常把公司的当季每股收益跟去年同期进行比较,为防止季节性的扭曲,
因此不应该跟前一个季度进行比较。 换句话说,你不能把第四季度的每股收益跟
第三季度的每股收益进行比较。 而且,为了进行更好的估价, 应该把今年第四季
度的每股收益跟去年第四季度的每股收益进行比较。
不要理会一次性“非经常”利得
设定当季每股收益的最低增长标准
如何要进一步细化你的选股程序,建议你在购买股票前尝试推算接下来的
一两个季度的获利水准,并与去年的水平相比较。看看该公司会不会获得与一
年前不同寻常的大额或小额收益。
我要提醒你的是:股市中可供选择的股票有上千支,其中很多股票正真实
表现出强劲的投资业绩。你不需要去接受一些有可能无法兑现的收益承诺。
显著的季每股收益增长,通常是由于最近季度销售收入 25%以上的增长,
假设一支股票今年每股赚 5 元,明年预期可赚 6 元,具有 20%的可观增长率。
但是,仅仅据此就投资这支股票是绝对不够的,我们还需要弄清楚先前的每股
收益增长率是多少。 如果先前的增长率是 60%呢?那么很明显, 这支股票的季每
股收益增长率是多少。 如果先前的增长率是 60%呢?那么很明显, 这支股票的季
每股收益增长率有明显的减速趋势,是不适合投资的。
学会自己计算最近 4 个季度的每股收益( EPS),并且把它们绘于对数价格
坐标图上,以便清晰地看出收益增加或减少的情况。
我们总结出一个已经被验证是在选择成长型股票中十分重要的因素:股票
年度每股收益增长在过去 3 年中的稳定性和持续性。
收益稳定的成长股多半能将稳定性数值控制在 20 或 25 以下。稳定性数值一
旦高于 30,经济的周期性波动可能相当激烈,也会使收益增长的可靠性降低。
若是有两支股票的其他条件一模一样,你应当挑选收益稳定性较高,也就是那
些稳定性数值较低的股票。如果把那些比较优秀的股票季度每股收益画到对数
股票价格图上,收益线应该是接近于一条向上倾斜的直线。
通常是流通股数量较小公司的股票更具有表现潜力。然而,因为公司的股本
比较小,因此,也很容易跌下来。换句话来说,这样的股票虽然很具有潜力,
可是同样风险也很大
“浮动供给量”——股票总量减去公司大股东的持有量。如果管理层持有比
较大数量的公司股票(对于大公司这个数量至少为 2%到 3%,对于小公司来说,
这个比例应该更高),那么你就更应该好好关注这支股票。因为,管理层持股使
得管理人员收入与公司利润息息相关,因此有利于其更好地管理公司。
在投资需求不断增加的情况下, 对于大股本的股票来说, 其股价规律跟我们对小股本的股票
研究中发现的供需决定价格的原理恰恰相反。 大股本的股票确实有很多优点: 流动性比较好,
质量好,而且风险比较低。
这些有潜力的公司多半是从事服务业或者科技产业的新兴企业。
特别关注:那些在股市上进行股票回购的公司
请记住:无论是股本数量较小还是相对较大的股票,都可以在 CAN SLIM 的原则下进行买
入操作。 但是,股本小的股票流动性比较差, 股价波动可能会比较剧烈, 股价表现暴涨暴跌。
因此,投资于小型股票固然经常有机会赚到巨额差价,但是同时要也面临很高的投资风险。
市场的投资重点经常会在这两种类型的股票之间发生转移。 那些在公开市场进行股票回购以
及那些经理层持股的公司,都是适合投资的对象。
L:
排名第一的公司并不一定具有最大的规模, 也不一定有最广泛被认同的品牌, 但必须具
有以下特点: 季每股收益和年每股收益增长最快、 股权回报和边际利润最多、 销售增长以及
商品价格表现最好。 此外, 行业排名第一的公司往往拥有超群的产品或服务, 并且能够从其
竞争对手那里夺取更多的市场份额。
所谓“同情股票”指的是: 发行该股票的公司还算是同行业中的领先公司,投资者购买
该股票是希望领导型公司的表现能推动该公司的股价, 但是这类股票的利润和价格历史记录
通常相对来说比较差。 这类股票总是试图能跟随同行业真正的依靠股上扬, 但结果总是难遂
人愿。 正如钢铁大王安德鲁·卡耐基在其自传中所述:第一个人取走了蚌肉,第二个就只能
捡到蚌壳了。
投资者很不愿意设定并遵循投资选股的最低标准 ,在生活的任何领域,无知都会付出昂
贵的代价,股市的征战也是如此。投资者应当坚持买进最好的股票,摒弃二流角色。
股市回整过程, 或者说价格下降可以帮助你认清市场中的新兴领导者——前提是你知
道你要寻找的是什么。更多有吸引力的股票的正常回调幅度一般是市场指数的 1.5 倍到 2.5
倍。在牛市的回调行情中,哪支成长型股票的价格下跌幅度(以百分比衡量)比较小,你就
应该选择那支股票。下跌幅度最大的股票往往是最差的股票。
这些专业投资者都没有弄清楚正常的价格下跌和伴随大交易量的非正常性价格下跌有
何区别。而后者通常是一个危险信号。
所以请记住:投资于落后型股票会得不偿失,即使它的股份及其便宜。不买则已,
要买就只买领导股。
I
一支表现很好的股票不需要大量的机构投资者眷顾,但至少应该有几家。一支
股票拥有机构投资者数目的最小合理值应当是 10 家,尽管大多数股票拥有的机构
投资者数理远远大于 10 家。如果一支股票缺乏机构投资者的认同,那么一般来说
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qq_42747410
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