医疗器械行业：基因测序+液体活检，开辟“精准医疗”新时代-0317-方正证券-11页.pdf
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研究源于数据1研究创造价值
[Table_Summary]
基因测序+液体活检，
开辟“精准医疗”新时代
方正证券研究所证券研究报告
行业专题报告
行业研究
医疗器械Ⅱ行业
2019.03.17/推荐
[TABLE_ANALYSISINFO]
医药首席分析师：
周小刚
执业证书编号：
S1220517070001
TEL:
E-mail：
zhouxiaogang@foundersc.
com
[Table_Author]
联系人：
陈家华
TEL
：
E-mail
：
chenjiahua@foundersc.c
om
重要数据：
[Table_IndustryInfo]
上市公司总家数 53
总股本(亿股) 231.28
销售收入(亿元) 720.14
利润总额(亿元) 136.68
行业平均 PE 51.72
平均股价(元) 23.45
行业相对指数表现：
[TABLE_QUOTEINFO]
-
32%
-23%
-14%
-5%
4%
13%
20
18/3
2018/6
2018/9
2018/12
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
成交金额(百万) 医疗器械Ⅱ
沪深300
数据来源：
wind
方正证券研究所
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[TABLE_REPORTINFO]
《收入快速增长，期待重磅产品 BioFreedom
美国上市》2019.02.28
《整体业务维持较快增长，可降解支架上市
有望带来业绩弹性》2019.02.28
《海外增速有望逐年加速，医疗器械领域“华
为”雏形初现》2019.02.27
《利润增长符合预期，看好公司持续成长性》
2019.02.26
《业绩增长符合预期，期待 19 年产能释放与
改革落地》2019.01.30
当期时点，我们强烈看好“精准医疗”板块！近年随着精准医
疗逐步上升到国家发展战略层面，其有望成为大健康产业未来
的新风口。其中，以基因测序、液体活检为代表的精准诊断核
心技术，代表了精准医疗未来发展方向，优先布局的公司将抢
占行业发展先机。另外，科创板的推出，增加了精准医疗企业
的可融资渠道，有助加快产品商业化和业绩兑现，提升行业估
值水平。
未来 3-5 年精准医疗将成为大健康发展的新风口。据中商产业
研究院统计，2018 年全球精准医疗市场规模接近 800 亿美元，
预计 2020 年将突破 1000 亿美元，年均复合增长率约 15%。精
准医疗涉及精准诊断和精准治疗，在帮助人们早期发现疾病并
起到提前治疗的作用的同时，节约医疗资源成本，并带来巨大
的经济效益，目前已上升到多个发达国家的国家发展战略层面。
同时，研发具有对特定基因组患者发挥选择性作用的创新药制
剂将是今后的趋势，精准医疗未来在创新药研发将发挥巨大作
用！
基因测序、液体活检是精准医疗的核心技术，优先布局的公司
占领先机。基因测序是精准医疗的发展基础，因为精准诊断需
深入到体细胞突变及基因多态性的层面，而这些都离不开基因
测序技术。液体活检是精准医疗的发展趋势，相比传统的组织
活检，具有无创、快速、可重复取样等独特优势，且潜在市场
空间是组织活检的几十倍。目前国内已有多家上市公司抢先布
局，如北陆药业（世和基因、友芝友）、贝瑞基因、艾德生物等，
未来多个精准医疗产品将陆续获批。
科创板的推出利好精准医疗板块。与创新药研发类似，精准医
疗的研发同样需要大量的资金投入，未来科创板的推出有助增
加精准医疗企业的可融资渠道，加快产品研发和商业化进程，
从而加速业绩兑现，叠加国家对创新医疗器械审批加快等利好
政策，精准医疗板块估值或将提升。
基于行业发展前景和公司竞争优势，我们甄选出精准医疗各细
分领域的龙头或潜力企业，建议关注“3+2 组合”（北陆药业/
贝瑞基因/艾德生物+金域医学/迪安诊断）：
⑴北陆药业（300016）： 参股世和基因+友芝友，战略布局精准
医疗
⑵贝瑞基因（000710）： 积极推动精准医疗，布局肿瘤早诊
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