没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
化工行业光引发剂专题报告:小产品的大空间,谁主沉浮?-0130-长江证券-20页.pdf
需积分: 0 0 下载量 24 浏览量
2023-07-27
10:59:46
上传
评论
收藏 1.05MB PDF 举报
温馨提示
试读
20页
化工行业光引发剂专题报告:小产品的大空间,谁主沉浮?-0130-长江证券-20页.pdf
资源推荐
资源详情
资源评论
请阅读最后评级说明和重要声明
1 / 20
[Table_MainInfo]
┃研究报告┃
化工行业
2019-1-30
光引发剂专题报告:小产品的大空间,
谁主沉浮?
行业研究┃深度报告
评级
看好
维持
报告要点
光引发剂下游应用广泛
光引发剂是光固化产品的关键组分,其使用量占光固化产品整体比例仅为
3%~5%,但成本占比达 10%~15%。按照反应机理的不同,光引发剂可以分为
自由基型、阳离子型及阴离子型等;按照吸收辐射类型分类,光引发剂又可以
分为紫外光和可见光引发剂。光引发剂位于产业链中上游,原材料主要为基础
化工材料及专用化学品等,下游光固化产品具有高效、节能、环境友好、经济、
适应性广的“5E”特点,主要应用于光刻胶及配套化学品、UV 涂料、UV 油墨
等诸多领域,终端应用横跨电子产品、家装建材及医药医疗等行业。
环保推动油墨、涂料转型升级是我国光引发剂需求增长的源动力
受益于终端消费的增长,带动光固化市场的整体发展,光引发剂的市场规模呈
现快速增长态势,Lucintel 预计 2023 年全球光引发剂市场规模有望达到 12.9
亿美元,2018 年至 2023 年年均复合增速有望达到 8.5%。我国为辐射固化重要
市场,目前我国 UV 涂料渗透率不到 0.5%,UV 油墨渗透率仅 6.8%,与发达国
家差距明显。国内 VOCs 排放标准趋严将倒逼油墨、涂料等产业升级,低排放、
低能耗的光固化产品更受青睐,光固化材料替代空间广阔,光引发剂潜在需求
旺盛。
行业逐步趋于集中,环保趋严推动光引发剂价格上涨
光引发剂产业的发展源于欧美,我国光引发剂行业起步较晚但发展迅速,自
2001 年起我国的光引发剂产量及出口量便双双跃居世界第一,2016 年我国光
引发剂产量达 3.3 万吨,产值达 20.7 亿元,分别同比增长 2.3%和 6.8%。经过
十多年充分市场竞争后,行业集中趋势日益明显,企业个数大幅缩减,目前行
业内主流生产企业包括扬帆新材、久日新材、强力新材、固润科技、长沙新宇
等。近年来行业内的并购整合陆续展开,行业集中度有望进一步提高。由于环
保趋严,部分光引发剂中间体生产企业关停,成本上涨推动光引发剂价格上行。
看好光引发剂格局重构带来的机会,重点关注扬帆新材
扬帆新材:公司主营光引发剂产品、巯基化合物及衍生产品等精细化工新材料
产品,其拥有 907 产品关键中间体茴香硫醚规模化生产的实力,一体化优势明
显,龙头产品 907 全球市占率达 60%以上。新建内蒙古阿拉善“29,000t/a 光
引发剂、医药中间体”项目有望横向拓展产品种类,将全产业链优势复制到其
他光引发剂品种,奠定公司的龙头地位。
[Table_Author]
分析师 马太
(8621)61118717
matai@cjsc.com.cn
执业证书编号:S0490516100002
联系人 施航
(8621)61118717
联系人
分析师
[Table_QuotePic]
市场表现对比图(近 12 个月)
-35%
-28%
-21%
-14%
-7%
0%
7%
2018/1 2018/4 2018/7 2018/10
化工 沪深300
资料来源:Wind
[Table_Doc]
相关研究
《春节将至,染料板块是否值得配置?》
2019-1-29
《短期看周期“躁动”,中长期布局成长板块》
2019-1-27
《油价上涨,化工品多“躁动”》2019-1-20
风险提示:
1. 光引发剂及中间体价格大幅波动;
2. 新兴技术导致光固化产品需求萎缩。
95894
请阅读最后评级说明和重要声明
2 / 20
行业研究┃深度报告
目录
光引发剂行业简介:种类繁多,应用广泛 ..................................................................................... 4
光引发剂增长动力:环保推动油墨、涂料转型升级 ...................................................................... 7
全球光引发剂市场发展向好 .................................................................................................................................... 7
中国市场为光引发剂发展主力军 ............................................................................................................................. 7
UV 涂料:市场规模大,替代空间广 ................................................................................................................................ 9
UV 油墨:渗透率逐步提高 ............................................................................................................................................ 11
UV 胶粘剂:新兴产品,空间不可忽视 .......................................................................................................................... 13
光引发剂供给:集中度逐步提升,环保为重要变量 .................................................................... 15
我国为光引发剂生产大国,行业集中度逐步提高 .................................................................................................. 15
品种繁多,企业各有所长 ...................................................................................................................................... 16
环保趋严,光引发剂持续上涨 ............................................................................................................................... 17
重点公司 ..................................................................................................................................... 18
扬帆新材:发挥全产业链优势,新增产能助力长期成长 ....................................................................................... 18
图表目录
图 1:光固化产品和技术拥有“5E”的特征 ...................................................................................................................... 4
图 2:光固化基本反应原理 ........................................................................................................................................... 4
图 3:光固化反应示意图 ............................................................................................................................................... 5
图 4:光引发剂分类方法 ............................................................................................................................................... 5
图 5:光引发剂位于产业链中上游 ................................................................................................................................ 6
图 6:全球光引发剂市场规模持续增长 ......................................................................................................................... 7
图 7:溶剂型涂料与 UV 光固化涂料的配方对比 ........................................................................................................... 8
图 8:我国 2016 年各光固化配方产品产量占比 ............................................................................................................ 9
图 9:我国 2016 年各光固化配方产品产值占比 ............................................................................................................ 9
图 10:我国涂料产量持续增长 .................................................................................................................................... 10
图 11:我国涂料分类占比 ........................................................................................................................................... 10
图 12:我国 2014-2016 年不同领域 UV 涂料产量占比 ............................................................................................... 10
图 13:我国 UV 涂料行业市场规模快速增长 .............................................................................................................. 11
图 14:我国 UV 涂料产量占涂料总量比例仍然较低 ................................................................................................... 11
图 15:全球 UV 油墨市场规模稳步增长 ...................................................................................................................... 12
图 16:全球 UV 油墨市场地域分布(2015 年) ......................................................................................................... 12
图 17:我国 2014-2016 年不同领域 UV 油墨产量占比 ............................................................................................... 12
图 18:中国 PCB 产值增速高于全球增速 ................................................................................................................... 13
图 19:中国 PCB 产值已占全球一半 .......................................................................................................................... 13
图 20:我国 UV 油墨需求量及市场规模稳步增长 ....................................................................................................... 13
请阅读最后评级说明和重要声明
3 / 20
行业研究┃深度报告
图 21:我国 UV 油墨产量占油墨总量比例逐年提高 ................................................................................................... 13
图 22:我国 2014 及 2016 年不同领域 UV 胶粘剂产量占比 ....................................................................................... 14
图 23:我国光固化原材料产量稳步增长(万吨) ....................................................................................................... 15
图 24:我国光固化原材料产值稳步增长(亿元) ....................................................................................................... 15
图 25:我国主要光引发剂产量分布 ............................................................................................................................ 17
图 26:公司营业收入持续增长 .................................................................................................................................... 18
图 27:公司归属净利润增长迅速 ................................................................................................................................ 18
表 1:近年来关于限制 VOCs 排放的法规及政策频出 ................................................................................................... 8
表 2:近年来光引发剂行业并购整合事件 .................................................................................................................... 16
表 3:部分光引发剂种类及生产企业介绍 .................................................................................................................... 16
表 4:扬帆新材主营业务及经营规模 ........................................................................................................................... 18
剩余19页未读,继续阅读
资源评论
qq_41146932
- 粉丝: 8
- 资源: 6308
上传资源 快速赚钱
- 我的内容管理 展开
- 我的资源 快来上传第一个资源
- 我的收益 登录查看自己的收益
- 我的积分 登录查看自己的积分
- 我的C币 登录后查看C币余额
- 我的收藏
- 我的下载
- 下载帮助
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
信息提交成功