【49页】宁德时代：动力电池龙头，领跑全球化起点线.pdf

宁德时代：动力电池龙头，领跑全球化起点线 宁德时代是一家全球领先的动力电池系统提供商，公司围绕动力电池系统为中心，综合布局锂电材料、储能系统以及其他业务等，提供一流解决方案。公司作为中国龙头，领跑全球化起点线，具有很强的竞争优势和市场占有率。 知识点1：动力电池行业发展前景 * 目前国内新能源汽车销量距离《新能源汽车产业发展规划2021-2035年》以及《节能与新能源汽车技术路线图2.0》规划目标差距巨大。 * 陪伴国内财政补贴政策退坡趋缓，特斯拉、大众引领的爆款车型拉动需求，以及存量出租车、公交车替换和B端采购预期加强，国内市场将迎来高速增长期。 * 海外市场欧洲各国新能源汽车补贴政策边际向好，欧洲主流车企陆续公布电动化大战略，行业景气度持续提升。 * 预计未来5年全球动力电池装机量有望实现36%以上的年均复合增速。 知识点2：宁德时代的竞争优势 * 市占率方面，公司2020年前三季度实现动力电池装机18.3GWh，市场份额达到47.6%，位列行业第一。 * 产品性能方面，公司位于国内一流水平，可配套绝大部分主流车企，供应关系稳定。 * 成本方面，公司得益于“高能量密度体系+供应链管控+设备投资成本下降”，具有较强竞争优势。 知识点3：宁德时代的全球化战略 * 公司在供应链布局、产能规划及客户体系方面具有一定优势，可超额分享锂电全球化红利。 * 公司形成总部+四大研发中心+五大生产基地的全球化综合布局，目前规划产能接近300GW，即将迎来产能投放高峰期。 知识点4：宁德时代的发展战略 * 公司坚持大客户战略，基本完成行业“跑马圈地”。 * 公司通过技术研发、电池体系升级（333-523-811）以及大客户开拓稳固动力电池行业龙头地位。 * 公司通过收购广东邦普循环科技有限公司等公司逐步布局锂电材料领域，同时积极开拓储能系统等锂电应用领域。 知识点5：宁德时代的财务表现 * 公司2015-2019年营收和净利润持续维持高增长。 * 预计2020-2022年营业收入504/699/937亿元，同比增速10/39/34%，归母公司净利润分别为54.3/72.8/95.1亿元，同比增速19/34/31%。 * 每股收益2.33/3.12/4.08元，当前股价对应PE为108/81/62x。