报告标题和描述提到了2021年8月19日申万宏源发布的光伏银浆行业深度报告，主要讨论了国产替代趋势的加速以及低温银浆市场的广阔前景。光伏银浆是太阳能电池片制造中的关键电极材料，对电池片的光电性能有直接影响。报告分析了光伏银浆的市场动态、需求增长、国产化进程以及相关投资机会。
1. 光伏银浆的角色与重要性：银浆在电池片中扮演着导电媒介的角色，约占非硅成本的33%，整体成本的8%-9%。银浆由银粉、玻璃氧化物和有机原料制成，银粉占比高达98%，其粒径和配方是决定银浆性能的关键因素。银浆种类多样，包括适用于P型PERC、TOPCon和HJT电池的不同技术路线。
2. 需求趋势与市场预测：随着全球光伏装机容量的逐年增长，预计2021-2023年光伏银浆需求将持续提升，其中N型高效电池（如TOPCon和HJT）的银浆需求占比将扩大。特别是低温银浆，因其在HJT电池中的应用，未来五年复合增长率可能达到81%。
3. 国产替代进程：过去几年，国产正银在P型PERC电池领域的市场份额显著提升，从2017年的30%增加到2020年的50%左右，并预计2021年将超过60%。聚和股份、帝科股份和苏州晶银成为国内浆料行业的三大领军企业，CR3占比约46%。随着产能扩张和技术进步，行业集中度有望进一步提高。
4. 低温银浆国产化：低温银浆市场目前主要由日本京都电子等国际供应商主导，但国内厂商如中天盛、晶银、聚和和帝科等正在加速布局，寻求技术突破。帝科股份收购江苏索特以获取杜邦的Solamet浆料业务，预计将加快低温银浆的国产化进程。
5. 投资建议：报告建议关注具有研发实力和资金优势的银浆生产商，如帝科股份和苏州固锝，因它们有望受益于光伏装机需求增长、N型电池技术的推广和国产替代趋势。
6. 风险提示：报告指出，光伏需求、N型电池技术的产业化进程以及低温银浆国产化速度的不确定性，以及银粉价格波动，都可能影响该行业的未来发展。
光伏银浆行业正处于快速发展阶段，尤其是低温银浆市场，国产替代趋势明显，投资者应关注技术创新和市场渗透率的提升。同时，企业需应对技术研发、市场竞争和原材料价格波动带来的挑战。
