中颖电子（300327）是专注于电子行业的半导体设计公司，其2021年的半年报显示出强劲的增长态势。公司业绩符合市场预期，主要得益于锂电管理芯片和显示驱动芯片业务的双轮驱动。
1. **业绩增长**：2021年上半年，中颖电子实现营业收入6.8亿元，同比增长50.8%，归母净利润达到1.5亿元，同比增长62.6%。这一增长主要源于AMOLED显示驱动芯片和锂电池管理芯片的销售大幅增加。
2. **毛利率和净利率提升**：公司毛利率提升至44.5%，增加了4.3个百分点，主要原因是锂电管理芯片（如TWS）市场份额的提升和MCU产品的价格上调。净利率达到22.2%，同比增长2.8个百分点，显示出公司的盈利能力增强。
3. **费用控制**：中颖电子在销售费用、管理费用和研发费用上进行了有效控制。销售费用率下降1pp，管理费用率下降0.8pp，而研发费用率上升0.8pp，反映出公司在保持研发投入的同时，努力优化成本结构。
4. **MCU业务**：作为国内MCU细分市场的领导者，中颖电子在国内小家电MCU市场有稳固地位，并在白色家电MCU市场逐步扩大份额。随着全球晶圆供应紧张，公司正积极与上游代工厂保持紧密合作，以确保长期产能供应，部分新产品转向12英寸晶圆制程，以应对8英寸晶圆产能限制。
5. **锂电管理芯片**：在手机、笔记本电脑维修市场，中颖电子的锂电池管理芯片占有较高份额。随着电动自行车市场因健康出行理念和新国标推动的“铅改锂”趋势，公司在此领域受益明显。
6. **AMOLED显示驱动芯片**：随着国产OLED面板厂商市场份额的提升，打破了韩系厂商的垄断，中颖电子作为国内AMOLED显示驱动芯片的先行者，与和辉光电、京东方等大型面板制造商合作密切，有望进一步受益。
7. **投资评级**：分析师预测中颖电子2021-2023年的EPS分别为1.07元、1.43元和1.79元，年复合增长率超过38%。给予公司2021年75倍PE估值，目标价80.38元，首次覆盖评级为“买入”。
8. **风险提示**：新冠疫情的不确定性可能影响市场需求，而公司技术研发进展不达预期也可能对业绩产生影响。
总体而言，中颖电子凭借其在MCU和显示驱动芯片领域的技术优势和市场地位，展现出良好的发展前景。随着国产替代进程加速，公司有望继续保持强劲增长。
