20210819-广发证券-招商积余-001914-降本增效成果显著，新签合同额持续增长.pdf

根据给定文件内容，下面详细解读关于“***-广发证券-招商积余-001914-降本增效成果显著，新签合同额持续增长”的相关知识点。 文件标题透露了几个重要信息：这是一份广发证券出具的关于招商积余公司的研究报告，报告的日期是2021年8月19日。报告针对的是招商积余的股票代码001914。从标题中可以得知，报告的核心内容围绕招商积余的降本增效成果，以及新签订合同额的持续增长。 报告的核心观点部分详细解释了招商积余在2021年上半年的业绩表现和公司发展的最新动态。报告指出招商积余上半年的营收和归母净利润都实现了两位数的增长，分别是47.79亿元和2.48亿元，同比增长率分别为24%和39%。这表明公司在此期间的业绩实现了平稳增长。此外，报告还提到了公司的降本增效成果显著，具体表现在公司的四费（销售费用、管理费用、财务费用和研发费用）同比下降4.2%。 在物管业务方面，招商积余的收入和新签合同额都有显著增长，其中新签合同额增长了21%。非住宅面积和收入占比分别达到51%和75%，显示了非住宅物业的强劲贡献。品牌方面，中航和招商物业的净利润率有所下降，但整体物管业务净利润仍与上一年持平，同比增长8%。 资管业务方面，2021年上半年资管业务总收入增长46%，且公司新增了6个商业项目，预示着该业务板块的逐步恢复。 盈利预测与投资评级部分，广发证券给出了招商积余2021年和2022年的业绩预测，并给出了相应的市盈率PE。报告认为，由于新签合同额的持续增长以及资管业务的恢复，加上招商系资源的引入，公司未来的增长将具有持续性。基于这些分析，广发证券给出了对招商积余的“买入”评级，并给出了22.60元的合理价值估计。 然而，报告也提醒了潜在风险，包括物业外拓不达预期的风险以及社会用工成本上升可能导致利润率下降的风险。 在财务数据方面，报告提供了一系列招商积余的财务指标数据，包括营业收入、EBITDA、归母净利润、增长率、每股收益（EPS）、市盈率（P/E）、净资产收益率（ROE）和企业价值/EBITDA倍数（EV/EBITDA）等，从2019年至2023年的预测数据。这些数据有助于投资者更全面地评估公司的财务状况。 报告还列出了分析师的姓名、执证号以及联系方式，并提醒投资者注意风险提示，并阅读报告末页的免责声明。同时提供了对招商积余股票的评级、当前价格、合理价值，以及之前研究报告的相关信息。 这份研究报告详细分析了招商积余的业务表现、财务状况、市场定位、未来发展趋势及潜在风险，并对公司的股票投资价值给出了评级建议，为投资者提供了有价值的参考信息。