在当今世界，随着环保意识的提升和能源危机的日益严峻，寻找可再生能源和减少碳排放成为全球关注的焦点。生物柴油作为一种可再生能源，近年来因其环境友好性和可持续性逐渐受到重视。本次深度报告以“碳中和推动生物柴油龙头快速成长”为主题，聚焦了国内生物柴油龙头公司——卓越新能，并深入分析了其行业地位、发展趋势以及投资价值。
卓越新能是一家专门利用废油脂（包括地沟油和酸化油）为原料生产生物柴油的公司，并通过副产物提炼出工业甘油等产品，延伸产业链至生物酯增塑剂、水性醇酸树脂等深加工领域。报告指出，该公司现有24万吨的生物柴油产能，并计划通过IPO募投项目新增10万吨产能，同时规划了另外10万吨生物柴油项目，预计到2022年底将形成总计50万吨的生物柴油产能。这一产能不仅使卓越新能成为国内最大的生物柴油生产商，同时也使其在废油脂处置领域和生物柴油出口方面占据领先地位。
在国际层面，欧洲的生物柴油强制掺混政策进一步推动了生物柴油的市场需求。根据预测，到2030年，欧洲生柴消费量将从2020年的1859万吨增长至3557万吨，市场规模将达2490亿元人民币。由于用废油脂制备的生物柴油（UCOME）具有更高的温室气体减排属性，其掺混下限也从2021年的1.5%上升至2030年的6.8%，因此预计未来欧洲市场对生物柴油的需求将持续供不应求。
在国内市场，废油脂的处理和利用同样面临着巨大的需求和挑战。中国每年产生的废油脂超过1000万吨，但有效利用率不足10%，废油脂的不当处理不仅会造成环境污染，还可能通过回流餐桌对食品安全构成威胁。卓越新能凭借行业领先的废油脂转化工艺和稳定的国内采购体系，不仅有助于解决这一问题，还促进了生物柴油出口量的快速增长。2020年，中国生物柴油出口量达到91.1万吨，同比增长37.6%，而卓越新能的出口占比接近30%。
然而，尽管生物柴油市场前景广阔，投资者仍需关注其潜在风险。报告提及了包括生物柴油价格大幅波动、原材料价格波动、欧洲市场政策变动、国内税收政策调整以及公司新增产能投放进度不及预期等在内的多项风险因素。
在财务预测方面，报告给出了卓越新能2020-2022年的盈利预测和财务指标。预计公司在这三年中的归母净利润分别为2.38亿元、3.83亿元和4.82亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.98元、3.19元和4.01元。基于这些预测，报告给出了公司股票的合理估值区间为94.99-101.48元，并首次覆盖给予“买入”评级。
从更宏观的角度来看，这一深度报告不仅为卓越新能这家具体企业提供了全面的分析，而且也反映出整个生物柴油行业以及全球碳中和进程中的发展趋势。随着全球对碳中和目标的推进和相关政策措施的落地，预计生物柴油产业将会迎来新一轮的快速发展期，同时也为投资者提供了潜在的长期投资机会。
