20210302-中金公司-半导体行业：新能源车全球普及加速，碳化硅产业落地迎机遇.pdf

碳化硅（SiC）作为一种宽禁带半导体材料，相较于传统硅（Si）器件，在电力电子应用方面具备突出优势。SiC器件具有卓越的开关性能、耐高压能力和良好的温度稳定性，这使得它们在新能源汽车行业中成为非常重要的组成部分。 新能源汽车，特别是电动汽车（EV）和插电式混合动力汽车（PHEV），由于环保和能源效率等因素，近年来在全球范围内迅速普及。随着政府政策推动和公众环保意识的提升，对电动车的需求正在不断增长，而碳化硅器件由于其在提高电动车性能方面的关键作用，正逐渐取代硅基器件在新能源车中的应用。 报告中提及，SiC器件能够提升续航里程、实现车辆轻量化和提供更好的用户体验。例如，SiC器件相比硅基器件可降低整体损耗80%以上，有助于减少导通和开关过程中的能耗，进而延长电动车的行驶里程。同时，SiC器件的高电流密度和高热导率使其在电控模块小型化、冷却系统简化方面有着显著优势，有利于减轻整车重量。此外，随着快充技术的兴起，车辆内部电压向800V迈进，SiC MOSFET成为满足这种高电压需求的合适选择。 然而，SiC产业发展的初期阶段也面临成本问题。由于制备成本高昂和良率较低，SiC器件的售价较高。但是，随着技术进步和供应商产能的扩大，预计SiC的成本将迅速下降，使其在未来五年内能够在多个应用场景中实现对Si-MOSFET/Si-IGBT的大规模替代。 中国作为全球最大的新能源汽车市场之一，到2025年预计新能源车及充电桩对SiC的需求将超过100万片6寸晶圆，市场规模将超过60亿元人民币。这为本土企业提供了广阔的成长空间，尤其在SiC衬底和外延片的生产方面。中国企业在SiC产业链中占据重要地位，已经能实现6寸片规模量产，并且在8寸片技术上与海外的差距正在缩小。 投资建议方面，报告建议关注那些在SiC器件、衬底和设备生产上具备竞争优势的上市公司。从器件侧来看，建议关注斯达半导、三安光电、闻泰科技（未覆盖）、新洁能（未覆盖）等公司；从衬底侧看，应关注露笑科技（未覆盖）；设备侧则建议关注晶盛机电（未覆盖）、北方华创、华峰测控等企业。 报告中还提出，尽管碳化硅器件在性能上具有诸多优势，但其大规模商业化仍面临一些挑战，如新能源车渗透率不及预期、SiC技术发展和良率提升不及预期等风险因素。 总体来看，碳化硅产业因新能源车的普及而迎来了发展新机遇，而随着产业技术的成熟和成本的下降，SiC器件有望在电动汽车行业实现更广泛的应用，进而推动整个产业的快速发展。