20210225-东吴证券-长城汽车-601633-看好欧拉品牌崛起.pdf
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根据提供的文件信息,以下是详细的知识点: 新能源汽车市场分析: 1. 新能源汽车市场发展概况:目前我国新能源汽车市场正处于发展的初期阶段,这个阶段的特点是从政策驱动消费转变为市场化消费,供给侧的变化加速了需求的变化。 2. 新能源汽车市场四大核心发展方向:包括EV消费成为主流,非限购地区消费成为市场主要增量,10-30万元市场长期核心增量,家庭增购为主,趋势年轻化、女性化、科技化。 3. 新能源汽车市场的六大核心增量细分市场:分别为10万元以下&100-300/300-500km续航,10-20万元/20-30万元&300-500km续航,以及20-30万元/30万元以上&500km以上续航。 4. 我国新能源汽车市场未来预测:预计到2025年,新能源汽车销量突破500万辆,EV消费占比将提升至90%,限购城市新能源渗透率将上升至70%,非限购城市新能源渗透率将上升至14%,到2035年,预计新能源汽车渗透率将增至50%。 欧拉品牌分析: 1. 欧拉品牌定位:欧拉品牌定位为5-20万元中低端电动车市场,主要针对女性用户,开辟了新的细分市场。 2. 欧拉品牌的核心竞争力:包括品牌力、产品力和运营力。品牌力方面,欧拉精准定位市场并成功打响品牌;产品力方面,欧拉推出的产品以高性价比和强产品力著称;运营力方面,欧拉通过特色创新营销和全系创新的打法来吸引用户。 3. 欧拉品牌的市场表现:在同价位车型中,如黑猫和白猫,它们在空间、续航和智能配置方面具有优势;而好猫则在空间利用率和辅助驾驶配置上领先。 盈利预测与投资评级: 1. 盈利预测:长城汽车预计2020-2022年归属母公司的净利润分别为53.92亿元、115.08亿元和144.99亿元,对应PE分别为56.52倍、26.48倍和21.02倍。 2. 投资评级:鉴于欧拉品牌未来将有更多新车型投入市场,全面进入中低端新能源汽车市场,因此东吴证券维持“买入”评级。 风险提示: 1. 疫情控制低于预期:可能会对市场复苏和消费者信心造成影响。 2. 下游需求复苏低于预期:可能影响新能源汽车的销售业绩。 3. 新能源市场发展低于预期:可能影响整体新能源汽车行业的发展速度和公司的业绩。 股价走势与市场数据: 1. 股价走势:长城汽车的股价走势在一段时间内波动较大,市场数据可反映其股价的波动情况。 2. 市场数据:包括收盘价、一年最低/最高价、市净率、流通A股市值等,这些数据可以为投资者提供长城汽车股票的估值参考。 相关研究报告: 1. 长城汽车(601633)还涉及其他研究报告,例如“战投地平线,进军芯片产业”等,这些报告深入分析了长城汽车的其他业务发展以及行业趋势。 请注意,以上知识点基于文件提供的内容,力求全面、深入地阐述了长城汽车及其欧拉品牌的发展潜力、盈利预测、市场定位和风险因素等。同时,强调了长城汽车在新能源汽车领域的战略部署以及证券分析师对该公司未来发展的看法和建议。
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