【全球第三方IDC市场领导者——Equinix】
Equinix是全球最大的第三方数据中心（IDC）提供商，成立于1998年，至2018年已占据全球IDC市场9%的份额，稳居行业首位。公司在北美、大洋洲和亚洲等关键区域拥有领先地位。截至2020年第三季度，其在全球26个国家的63个城市运营着227个数据中心，服务超过1万家企业客户。Equinix构建了一个全球化的互联互通网络，提供超过38万次的年度连接服务，展示出强大的运营管理和增值服务提供能力。
推动Equinix发展的主要因素：
1. 全球数据流量的爆发性增长，推动了IDC产业的高速发展。
2. 经济全球化背景下的跨国企业需求，使得全球布局的数据中心市场繁荣。
3. 云计算行业的快速发展，尤其是平台型数据中心的建设需求。
4. 数据中心房地产投资信托基金（REITs）的实施，为公司提供了新的融资途径，促进资产流动性。
5. 不断增长的数据流量，确保了IDC产业的持续增长潜力。
Equinix自身的优势：
1. 作为早期进入市场的IDC企业，抓住了数据流量增长和地区差异，率先进行全球化布局。
2. 平台化的运维模式降低了扩张成本，确保了运营的稳定性和高质量。
3. 全球化互联互通网络增强了客户黏性，降低了获取新客户的成本。
4. 提供多样化的增值服务，满足客户在数据中心设计、运维管理等方面的一站式需求。
5. 覆盖众多行业巨头，拥有较高的客户忠诚度和品牌影响力。
【中国IDC市场的发展前景】
中国的IDC市场正处于高速发展期，受到数字转型需求和政策支持的双重驱动。随着数字化产业的加速，数据流量激增，对数字基础设施的需求旺盛。预计未来三年，中国IDC市场的年复合增长率将达到27%，并且有可能通过向东南亚扩张带来更大的增长空间。在此背景下，头部IDC企业由于具备客源、运营技术及资金优势，市场份额将进一步集中。IDC作为云基础设施的关键部分，将在混合云部署、数据传输和高效连接中发挥关键作用，平台化发展将有助于降低成本、提高效率。
【投资建议】
重点关注以下几类IDC企业：
1. 在一线城市拥有充足资源，且多地区部署的IDC企业。
2. 资源储备丰富，持续处于高速发展状态的企业。
3. 具备海外扩张能力，能创造增量空间的企业。
4. 拥有高运维管理水平，能展现网络、设计、运维一体化优势的企业。
推荐关注的公司包括万国数据、金山云以及Equinix。
【风险提示】
需注意的风险包括能耗审批政策趋严可能影响数据中心建设速度，云计算厂商资本支出不如预期，数据中心交付和上架情况可能不达预期，以及汇率波动带来的影响。
【估值分析】
Equinix的Price/FFO估值为33.5倍，低于美国数据中心行业平均水平27.0倍。作为REITs主体，其每年的股息支付比例不低于可分配收入的90%，为投资者提供了稳定的现金流。历史上，Equinix的Price/FFO估值通常比同行平均水平享有30%-115%的溢价，这得益于其行业领导地位、全球化战略、高比例的互联互通业务、丰富的增值服务以及优秀的运营能力。
