20191127-国盛证券-人力资源服务行业：人才红利持续释放，重点配置“在线招聘”及“灵活用工”赛道.pdf

在分析和解读标题“***-国盛证券-人力资源服务行业：人才红利持续释放，重点配置‘在线招聘’及‘灵活用工’赛道.pdf”以及给定的文档内容后，我们可以提炼出以下知识点： 1. 人力资源服务行业概览： - 人力资源市场规模的增长：2018年我国人力资源市场规模为4086亿，预计未来将保持20%的复合增速。 - 驱动力分析：产业升级红利和人才红利是直接的推动因素。 - 第三产业GDP占比提升：2008-2018年间第三产业的GDP占比从43%提升到52%，表明了经济向第三产业的转型。 - 人才供应增长：同期，专科以上的人才存量复合增长了11%，达到1亿，年均增加800多万专科以上学历的人才供给。 - 教育水平对比：我国代际受教育比例为36%，低于美国的72%，表明了人力资源服务行业的潜在发展空间。 2. 在线招聘与灵活用工作为行业赛道： - 在线招聘市场：预计市场规模为132亿，未来有望保持20%-30%的复合增速，市场格局呈现错位竞争，主要企业包括猎聘、前程无忧、智联招聘和BOSS直聘等。 - 灵活用工市场：市场规模为592亿，未来有望保持25%以上的复合增速。灵活用工市场CR5为9.3%，优于人才寻猎服务的2.0%。 3. 在线招聘的特点与优势： - 流量生意：在线招聘本质上是流量的生意，具有强网络效应和规模优势。 - 护城河：企业护城河主要来源于品牌卡位C端认知，品牌存续时间越久，护城河越宽。 - 市场竞争者：主要竞争对手包括猎聘、前程无忧、智联招聘、BOSS直聘和58同城等，各平台均有占据不同市场细分领域的机会。 4. 灵活用工的特点与优势： - 抗周期性：灵活用工具有抗周期特征，相对猎头业务，非标属性减弱。 - 竞争优势：企业竞争优势主要来自品牌声誉和资金实力。 - 市场规模与增速：灵活用工市场规模大，且预计未来增速将持续在25%或更高。 5. Recruit公司的T字形战略： - 品牌优势：借助内部赛马机制和品牌先发优势，在日本国内实现生活服务的横向扩张。 - 国际化扩张：通过外部并购，实现了灵活用工和HR技术的国际化发展。 6. 重点公司分析与推荐： - 前程无忧：综合HR服务提供商，具有在线白领招聘的寡头地位。 - 58同城：一站式生活服务平台，在线蓝领招聘市场垄断，同时拥有在线房产交易和二手交易平台。 - 有才天下猎聘：专注于中高端人才招聘的在线平台。 - 科锐国际：在人力资源服务行业具备较强的综合实力，尤其在灵活用工方面表现突出。 - 万宝盛华：人力资源服务公司，业务遍及多个领域，且在灵活用工市场上具有较快增长。 7. 风险提示： - 行业风险：可能面临宏观经济波动、政治因素影响以及市场竞争加剧的风险。 - 公司风险：各个公司战略执行不达预期。 人力资源服务行业正处于快速发展阶段，市场需求不断增长，特别是在在线招聘与灵活用工两个细分市场。同时，面临的风险因素也不容忽视，企业需要在增长机会与潜在风险之间做出平衡和应对策略。