20151231-海通证券-传媒行业深度报告：新消费崛起，一个崭新的时代.pdf

在2015年海通证券发布的传媒行业深度报告中，详细分析了新消费时代的到来及其对传媒行业的影响。以下是对该报告内容的详细解读。 报告指出近年来中国居民人均可支配收入增加，生活水平提高，导致传统消费模式发生转变。传统消费“衣食住”等领域增长放缓，而新兴消费领域如交通通信、文娱服务、医疗保健等现代消费快速崛起，成为推动经济增长的新动力。这种变化显示出消费者对生活品质有了更高的要求，更注重精神文化消费和个性化服务。 在内容板块方面，报告认为随着文化消费意识的强化和网络环境的优化，文娱产业迎来了工业化时代，尤其是互联网文化消费的规模持续扩大，优质内容的持续供给提升了用户的付费意愿。预计2016年内容板块将进入工业化时代，板块内公司有望通过证券化率提升实现横向整合。报告建议关注那些拥有优质知识产权（IP）并具备强大运营能力的公司，例如新文化、禾欣股份、光线传媒、华策影视以及院线公司万达院线、*ST松辽等。 体育板块作为新消费时代下的另一个重要领域，报告认为在政府鼓励、资本投入和市场需求的推动下，体育产业将迎来快速发展。特别是随着大赛年的到来，体育产业资本化将加速，推动供给端改革，未来体育IP、体育营销、体育媒体等领域将出现更多的机会。报告建议关注如道博股份、奥拓电子、华录百纳等在体育产业链中有着深度布局的公司。 动漫游戏板块也将受益于新技术特别是虚拟现实（VR）技术的发展。随着供需双方的交汇，二次元消费市场有爆发的趋势。报告预测VR技术将成为继手游之后推动游戏产业增长的新动力，并预计未来几年VR设备在游戏市场的占有率有望达到30%以上。因此，报告建议关注如奥飞动漫这样拥有原创IP并积极引入VR技术的公司，同时也有关注如顺网科技、乐视网、暴风科技等在VR领域布局较早的企业。 教育板块作为新消费时代下的重要一环，报告分析了中国教育市场的持续高速发展趋势，特别是在过去20年中的增长。教育经费的持续增长和国家对教育投资的重视为行业的发展提供了动力。报告建议关注估值较低的教育类企业，例如拓维信息、新南洋等。 广告、营销、媒体作为内容消费的辅助和推手，在新消费时代也面临转型。报告指出传统媒体正在经历寒冬期，面临传统业务的挑战，但通过并购、多元化经营和大数据业务的开展，有望实现业务的转型和增长。报告建议关注如思美传媒、省广传媒等正在尝试进行战略转型的企业。 报告还提示了投资风险，包括产业扶植政策的不确定性和宏观经济下行的风险。报告指出，投资者在关注这些增长潜力板块的同时，也需关注相关风险，审慎投资。 总体而言，海通证券的这份深度报告通过对传媒行业不同细分市场的分析，提出了随着新消费时代的到来，各领域内的公司需要适应市场需求、把握新技术的发展趋势，并进行战略转型，以抓住新的增长机遇。同时，报告也为投资者提供了具体的投资标的和建议，帮助他们在新消费时代背景下做出更明智的投资决策。