在当前金融市场的背景下，银河证券提出了2021年中期的大类资产配置策略，核心观点包括几个方面，分别是宽松周期资产再定价、流动性边际收紧预期上升、存量主导市场以及现实与预期的博弈。这些观点不仅关系到资产配置的宏观逻辑，还涉及到了具体的资产类别及其走势预测，包括债券、货币、权益市场、黄金、比特币等。
银河证券指出2021年全年大类资产配置的核心逻辑是宽松周期资产再定价。这一观点基于目前超宽松的货币政策环境下，预计经济增长会持续恢复，通胀上行，同时股市和房价可能继续上涨。这说明在宏观层面上，超宽松的货币环境为资产价格的再定价提供了条件，市场对未来经济前景持有相对乐观的态度。
接着，银河证券提出了流动性边际收紧的预期正在上升。这种预期主要源自对美联储缩表和加息步伐的考虑，认为根据泰勒规则，缩表的条件已经满足，加息的可能性也在增大。若美联储开始缩减量化宽松政策（缩表）并逐步加息，那么市场流动性会受到一定程度的收紧，影响资产价格的表现。
在存量与边际的关系上，银河证券认为金融体系流动性过剩，货币供需存在极端失衡，流动性边际收紧预期难以真正撼动市场，存量仍将主导资产表现。这表明在短期内，尽管市场预期流动性会收紧，但市场中现有的大量流动性和资产供需关系，将对资产价格形成主导作用。
在现实与预期的博弈中，银河证券指出经济复苏与碳中和的预期，现实叠加预期，导致通胀居高不下。这种情况下，分析师认为，经济复苏的逻辑和制造业补库存推动的通胀周期尚未结束，通胀的拐点还须进一步观察。
对于大宗商品，银河证券认为，原油和铜的比值趋势下行，而钢和煤的供给压缩逻辑下，政策打压并不改变其长期供需改善的趋势。同时，预期与实际供需关系的偏差将是决定市场波动的关键变量。
在长期资产配置方面，银河证券认为，在货币宽松背景下，纸币的滥发导致了资产的重新定价。在寻找长期优质资产时，应聚焦类货币供给稀缺、技术稀缺和市场稀缺的核心要素。贵州茅台、纳斯达克指数以及比特币作为投资标的，共同的驱动因素是信用货币的滥发。而黄金与比特币在同一驱动因素下存在一定的竞争关系，货币宽松后期总体上可能会呈现出不利的局面。
银河证券提出了“未来茅”指数的概念，这个指数以贵州茅台为对标，强调精选优质资产，关注技术升级和消费升级，目标是获得高成长和盈利，穿越经济周期。从分析师的背景来看，刘丹和李卓睿分别是中国银河证券股份公司的分析师，他们的分析研究为市场提供了专业的观点。
银河证券的资产配置策略报告涵盖了宏观政策、流动性预期、市场存量与边际效应，以及投资标的的选择等多个维度，并以一系列宏观经济数据和市场趋势为基础，为投资者提供了全面的资产配置思路。
