在这份由平安证券发布的行业报告中，主要分析了电力行业原材料价格上涨对行业的多重影响，特别关注了火电行业的情况以及市场化电价的变化趋势。报告中指出火电行业的拐点已至，并预测市场化电价将如期上行。
报告提到了2021年冷冬过后电力需求并未减少，煤炭价格淡季不淡。报告认为，除了国际政治经济形势、国内供给受限和市场非理性炒作等因素外，电力供需两端状态的变化是导致煤炭价格上涨的主要原因。特别是第二产业和第三产业的高景气度导致用电量的大幅增长，火电作为主要的电力增量来源，其利用小时数达到自2015年以来的同期最高水平。由于电力需求的增加导致对煤炭需求的增加，在供给侧无法满足的情况下，市场化下电煤价格的大幅上涨成为必然。
火电行业的毛利率开始下滑，改善周期临近尾声。根据报告显示，A股火电板块公司中，部分实现了净利润同比增长，但也有相当一部分公司出现利润下滑甚至亏损。自2018年第三季度以来，火电行业再次出现成本增速超过营收增速的情况，单季度毛利率出现下滑。
第三，市场化电价如期上行，真实反映了供需变化。报告中提到，广东省现货市场的日前加权平均电价在一段时间内连续高于燃煤基准电价，反映了电力供需紧张的情况。此外，市场化电价的上行有利于水电和核电提高议价空间，改善相关电量的经济效益。
在投资建议方面，报告建议关注火电行业盈利改善周期的尾声，同时注意煤价上涨对火电利润空间的侵蚀。在当前的电价传导机制下，虽然部分市场化交易品种的电价有所提升，但对成本压力的扭转作用有限。报告推荐关注申能股份和华能国际等具有投资价值的公司。
报告还提出了行业面临的风险，包括市场化交易可能拉低平均上网电价，宏观经济运行状态对发电设备利用小时数和天然气销售量的影响，电煤和天然气等燃料成本上升可能减少火电和城燃利润，电力供需状态可能影响新机组的开工建设，以及降水量减少影响水电经营业绩等。
在行业动态方面，报告引用了过往的多份平安证券研究报告，例如《行业动态跟踪报告*电力*拐点已至，结构分化》、《行业动态跟踪报告*电力*数说电力（2021年4月刊）》等，这些报告对电力行业的结构变化、发展态势以及市场动态进行了跟踪分析，提供了行业发展的历史数据和未来预测。
平安证券的这份电力行业研究报告深入分析了火电行业的发展态势，以及原材料价格上涨对整个电力行业的影响，特别是对市场化电价上行趋势的预测。报告对投资者提供了行业分析的视角，同时对行业风险也做出了提醒，并提出了相应的投资建议，使投资者能够更好地理解和把握电力行业的投资机会和风险。
