20210521-华创证券-有色金属行业2021年中期策略报告：锂矿稀缺价值重估，碳中和致铝拐点提前到来.pdf

报告标题所涉及的知识点主要集中在有色金属行业的中期策略分析，尤其关注了锂矿价值重估、碳中和对铝行业的拐点影响，以及新能源金属（锂、钴）和基本金属（铝、铜）的市场动态和投资策略。 报告中的“锂矿稀缺价值重估”指的是在当前供需状况下，锂资源的稀缺性被市场重新评估，导致其价值上涨。锂作为新能源电池（如锂离子电池）的重要原材料，随着电动车和储能行业的发展，需求大幅增加。报告提及2021年第一季度锂矿供给增加低于需求增速，这导致锂价保持上升趋势。供给端主要来自澳大利亚锂精矿和国产碳酸锂，而需求端则由磷酸铁锂和三元正极材料的需求拉动。投资者在中短期内应关注中澳关系和南美锂供给变化，而长期投资策略则建议关注锂资源个股，以刺激供给增加并提升锂资源的保障能力。 “碳中和致铝拐点提前到来”分析了铝行业在“碳中和”政策影响下的市场变化。碳中和目标意味着减少温室气体排放，尤其是通过减少对化石燃料的依赖。铝的生产和加工过程耗能巨大，传统上被视为高碳行业。但是，在碳中和政策推动下，铝行业有望实现技术进步和能耗降低，从而迎来行业拐点。报告中提到2021年第一季度电解铝供给创历史新高，并预测全年铝价将随商品周期继续上扬。 报告还分析了新能源金属钴的市场情况。钴是制造锂离子电池的关键材料，主要用于三元电池的正极材料。尽管2021年第一季度钴原料供给增加有限，电钴进口激增导致过剩，但需求端增长强劲，主要由中国三元前驱体产量和四氧化三钴产量的增长推动。因此，报告预计全年钴价下行空间有限。 在基本金属方面，铜的市场情况也得到了分析。铜由于其优良的导电性和耐腐蚀性，在电力、建筑、交通等行业中都有广泛应用。报告指出，在全球宽松货币政策和经济复苏的背景下，铜价上涨。需求端主要由电网投资、空调需求拉动，而供给端则受到矿山投资周期和疫情影响，铜精矿持续偏紧。 在投资策略方面，报告推荐关注行业中的核心标的，包括国产锂资源、铝、钴、铜的头部企业，以获取行业增长的红利。同时，报告也提醒投资者注意行业面临的多种风险，如需求复苏不及预期、供给弹性超预期以及全球疫情的不确定性等。 总体而言，这份有色金属行业策略报告强调了新能源金属和基本金属在当前经济和政策环境下的市场动态，提供了对未来价格走势和投资机会的深入分析。报告覆盖了行业供给与需求的基本面分析、价格预测、投资策略和风险提示，为投资者提供了全面的行业投资指导。