一、N型光伏电池技术迭代驱动光伏降本增效
光伏产业链的快速发展主要源于电池技术的不断迭代，这一点在电池片领域的体现尤为明显。未来，由于P型PERC电池效率接近瓶颈，而N型电池效率提升空间大、投资成本不断降低，N型电池有望接棒成为主流。目前N型电池片技术主要有三种路线：TOPCON电池技术、HIT电池技术以及IBC电池技术。
二、TOPCON电池技术
TOPCON电池技术的核心优势包括：
1. 理论转化效率上限高，基于POLO2-BJ结构的TOPCON理论效率可达28.7%，接近晶硅极限。
2. 可基于现有PERC产线升级改造，国内PERC产能60%可改造为TOPCON，有助于拉长设备应用周期。
然而，TOPCON量产核心因素在于良率普遍95%以下，且当前成本仍然偏高，工艺路线还未完全定型，需要持续关注后续优化进程。
三、HIT电池技术
HIT电池技术在降本增效路径上具有清晰的优势，有望成为下一代主流技术。HIT电池的高转化效率有效降低了发电端成本。同时，HIT电池具有衰减率低、双面率高、温度系数低、弱光效应等诸多优势，预计2021年、2022年底HIT成本可达到0.79、0.68元/W，有望与当前TOPCON和PERC成本相当。目前，通威、华晟、爱康等厂商HIT量产化进展顺利，预计未来三年设备市场规模有望达到422亿元。
四、IBC电池技术
IBC电池技术由于其叉指式背接触的优良结构，早期效率就超过了25%。IBC电池是商业化晶体硅电池中工艺最复杂、结构难度最大、成本最高的技术，短期量产有一定难度。但是，IBC技术通过与HIT/TOPCON电池技术相结合，制备HBC/POLO-IBC电池，能够继续提升效率至26%以上，代表晶硅电池最高效率水平，在特定应用场景具备较强优势，需要继续关注其产业化进程。
五、投资建议
在TOPCON、HIT、IBC等电池技术中，HIT电池由于其参数性能最优、产业化进展顺利、降本增效路径清晰，有较大可能性成为下一代电池主流技术路线。TOPCON由于成本相对较低，未来效率潜力大，且可基于现有产线改造，预计未来3-5年将与HIT并存。IBC电池由于具备最高转化效率，预计技术领先的企业也会布局。在此过程中，领先的设备厂商将充分受益于光伏电池技术迭代浪潮，建议关注迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、金辰股份、晟成光伏（京山轻机）等设备企业。
六、风险提示
光伏需求不及预期以及新技术迭代不及预期是潜在的风险。报告强调了光伏技术迭代对于产业链设备厂商和投资者的重要性，建议投资者关注相关企业和行业动态。
